由于部分公司四季度数据尚未公布，我们选取了183家有数据的基础化工上市公司进行比较，历年半年报数据显示，营业收入增速从2016年三季报开始出现增速提升，并且在2017年出现了大幅增长，增速高达46.53%，归属于母公司股东净利润增速则是在2016年Q3达到低点，2017年三季报时增速为98.75%。
参考观研天下发布《2018年中国化工行业分析报告-市场运营态势与发展趋势预测》
图：部分基础化工上市公司2010-2017年Q3营业收入及增速（有数据的183家企业）
图：部分基础化工上市公司2010-2017年Q3归母净利润及增速（有数据的183家企业）
同时，我们对这183家企业的单季度营收及归母净利润之和进行了比较，除了受春节等影响开工率导致一季度收入偏低，2017年二、三季度营业收入环比连续增长并高于前几年的水平。归母净利润方面，2016年下半年净利润出现下滑，2017年实现三连增，我们认为是由于基础化工处于中游行业，受上游原材料涨价的影响，成本提升快。而对下游的涨价传导有一定的滞后性和部分不顺畅特性，因此，2017年的利润上升也成为了价格传导的佐证。
图：部分基础化工上市公司2015-2017年单季度营业收入及增速（183家企业）
图：部分基础化工上市公司2010-2017单季度归母净利润及增速（183家企业）
从ROE数据来看，基础化工板块整体法ROE在经历了2012-2016年的低迷，但2017年出现了大幅上升，说明企业盈利能力处于回升期。从历史数据来看，2017年Q3季度ROE高于近十年均值。从细分子行业看，聚氨酯、涂料涂漆、纯碱ROE位居前三，仅有钾肥行业ROE为负数。
图：基础化工板块历年ROE数据
基于以上行业数据，我们认为一方面是行业内经过了自我出清之后，供给得到改善，另一方面是受环保督查等行政手段影响，对高污染行业进行了再一次洗牌，进一步加大了供给收缩，并且对落后产能造成了致命的打击，使得行业供需格局大大改善。未来1-2年内，我们认为供需结构大幅改善的细分子行业将会持续向好，企业高利润将会常态化，而尚处于行业整合的细分行业，将加速整合进程，利润提升时间节点将会提前。
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