2016 年至今，供需弱平衡背景下，龙头企业联盟推动行业盈利修复。2016 年，铜版纸行业迎来筑底回升的拐点，大宇（10 万吨产能）、紫兴（24 万吨产能）、泉林（20 万吨产能）等一批中型纸企相继退出或转产推动供需结构达到弱平衡。在此背景下，龙头企业形成的寡头垄断决定行业盈利修复，同时成本上涨也是纸涨价的原因之一。2016 年年初至今，铜版纸上涨 48%至 7000 元/吨。5-6 月行业进入淡季，龙头企业联盟通过停产检修等方式限制产能，价格基本维持稳定。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国铜版纸市场竞争调研及发展策略分析报告》
下半年，淡季停产保价，旺季重回提价。8月底之前是行业淡季，晨鸣、华泰、金海均发出停产检修通知，龙头企业联盟限产保价的能力较强。从历史数据来看，在行业供需格局较好的阶段，淡季纸价下降幅度有限，在 50-100 元左右。随后进入行业旺季，提价趋势大概率能延续，以当前龙头企业 4%的吨纸净利润率水平来看，盈利修复空间在 3-4 个百分点左右。2017-2019 年，铜版纸行业并无新增产能压力，因而难以出现新周期，我们判断行业盈利修复完毕后能够维持。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国铜版纸市场竞争调研及发展策略分析报告》
下半年，淡季停产保价，旺季重回提价。8月底之前是行业淡季，晨鸣、华泰、金海均发出停产检修通知，龙头企业联盟限产保价的能力较强。从历史数据来看，在行业供需格局较好的阶段，淡季纸价下降幅度有限，在 50-100 元左右。随后进入行业旺季，提价趋势大概率能延续，以当前龙头企业 4%的吨纸净利润率水平来看，盈利修复空间在 3-4 个百分点左右。2017-2019 年，铜版纸行业并无新增产能压力，因而难以出现新周期，我们判断行业盈利修复完毕后能够维持。
淡季铜版纸价格承压，回调至 6575 元/吨
数据来源：中国报告网整理
铜版纸行业集中度高，CR3 达 78%
数据来源：中国报告网整理
铜版纸需求逐年下滑带来产能主动退出
数据来源：中国报告网整理
铜版纸 6 月毛利率为 22%
数据来源：中国报告网整理
6-7 月，国内铜版纸产线检修计划
资料来源：中国报告网整理
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