导读：2014 年以来，国棉价格持续走低，2015 年自实施棉花直补新政后国棉价格回落至13000 元/吨以下。
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2014 年以来，国棉价格持续走低，2015 年自实施棉花直补新政后国棉价格回落至13000 元/吨以下。2016 年 1 月份中棉 328 级棉花现货价格指数为 12923 元/吨，3 月份降至低点 11679 元/吨， 而后受抛储政策落地晚于预期拉动， 4 月棉价开始企稳回升，5 月份上涨到 12567 元/吨，但从供需关系角度讲，当前处于国棉抛储期，棉花价格存在下跌的可能性，但从近期抛储现状看，储备棉出现我们此前担心的质量堪忧问题，抛储量不及政策规划预期的现象， 短期内价格存在提升的预期， 后续走势需密切关注政府近期的态度。
从供给角度看，2016 年 4 月全球种植面积较去年同期同比下滑 10%，但高库存导致棉花存量供给仍然较大， 并且需求端相对疲软， 全球库存消费比虽有所下降， 但仍高达93.3%；同时近期美元指数持续走高， 对大宗商品价格形成压制， 目前棉价还不具备大量级反弹的基础，预计下半年或将维持较为平稳的走势。
国棉价格变动情况（元 （元/ 吨）
外棉 Cot look A价格指数变动情况（美分/ 磅）
配额内内外棉价差走势（元/ 吨）
配额外内外棉价差走势（元/ 吨）
全球棉花供求格局
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