双胶纸：环保趋严加速小产能出清，看好行业集中度提升。需求端，受益于教材教辅刚需特性，以及人均阅读量提升，下游需求稳定增长；供给端，未来2年内，仅晨鸣和太阳有少量新增产能投放，合计70万吨（占行业总产能的7%），若考虑到行业内大量中小企业在环保高压下将逐步退出，供需格局有望维持平衡。此外，该纸品龙头晨鸣、太阳具备较强的竞争力，以当前的集中度来看（CR4为51%），整合空间大。
参考观研天下发布《2018-2023年中国双胶纸市场竞争现状分析与投资发展趋势研究报告》
参考观研天下发布《2018-2023年中国双胶纸市场竞争现状分析与投资发展趋势研究报告》
图：双胶纸CR4为51%
资料来源：观研天下整理
图：今年以来，双胶纸毛利率稳步提升
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图：下游需求（图书）稳步提升
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图：双胶纸供需格局趋势向好
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