包装用纸下游需求主要包括家电、日化、食品饮料和消费电子等。据国家统计局数据，2016 年我国网购交易额达到 5.16 万亿元，同比增长 26.2%，社会消费品零售总额达到 33.2 万亿元，名义同比增长 10.4%，实际同比增长 9.6%。零售业的稳健发展，带动包装用纸需求，在新增产能投放有限的背景下，我们预计供需关系依旧维持紧平衡，纸价后期仍有上行空间。
参考观研天下发布《2016-2022年中国包装用纸行业竞争态势及十三五投资价值分析报告》
根据国家统计局数据，2017 年前三季度，纸及纸板销量合计 9444.2 万吨，同比增长 7.32%，产量合计 9559.4 万吨，同比增长 6%，产销率达 98.79%，较去年提升 1.21 个百分点，造纸行业整体供需维持紧平衡。
参考观研天下发布《2016-2022年中国包装用纸行业竞争态势及十三五投资价值分析报告》
图：2011-2016 年网络零售额统计
图：社会消费品零售总额（亿元）
图：日化产品零售类值（亿元）
图：食品饮料消费情况
图：手机消费情况
图：家电消费情况
根据国家统计局数据，2017 年前三季度，纸及纸板销量合计 9444.2 万吨，同比增长 7.32%，产量合计 9559.4 万吨，同比增长 6%，产销率达 98.79%，较去年提升 1.21 个百分点，造纸行业整体供需维持紧平衡。
图：纸及纸板产销量
图：纸及纸板产销率
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