锂动力电池行业快速生长，产能迅速增加
2016 年中国国内锂动力电池企业出货量合计达到 30.5Gwh，同比大幅度增长 79.4%。新能源车市场的火爆，带动锂动力电池行业的持续高速发展。2017 年底动力电池规划总产能将达 230.1GWh，同比增长 127.8%，我们预判年底有效总产能约为 170-180GWh，动力电池的供给或将出现一定程度的结构性过剩。
数据来源：国家统计局
公司层面，预计 2017 年底产能超 8GWh 的公司可达 10 家以上，龙头企业基本上没有大的变化，沃特玛（20.4GWh）、CATL（18GWh）、比亚迪（16GWh）继续位列前三。
2016 年锂电池前十家企业合计出货量达到 23.8Gwh，占全部出货量的比重高达 78%，龙头企业市场集中度日益提升。
数据来源：国家统计局
正极材料举足轻重，相关产能扩张迅速
正极材料是决定电池性能的关键，占电芯成本的比例在 30%左右。常用的正极材料有磷酸铁锂、钴酸锂、三元材料、锰酸锂四种材料，钴酸锂主要应用于电子领域，磷酸铁锂、三元材料和锰酸锂材料应用于动力电池。
GBII 数据显示，2016 年全国正极材料产量 16.16 万吨，其中磷酸铁锂的产量 5.7 万吨，同比增长 75%；三元材料产量 5.43 万吨，同比增长 49%。产能方面，湖南杉杉有 3.3 万吨正极材料产能，位居第一；2017 年以来，厦门钨业、当升科技、科恒股份、天赐材料等多家企业在国内投扩建正极材料，产能规划近 36 万吨，未来市场上将出现中低端正极材料的产能过剩。
数据来源：国家统计局
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三元材料是正极材料未来方向，占比迅速爬升
2017 年 3 月发布的《促进汽车动力电池产业发展行动方案》提出到2020 年动力电池的系统比能量要达到 260Wh/Kg，较现有水平翻一倍；2025 年动力电池单体比能量达 500Wh/Kg；现有体系中，三元电池的能量密度超过 200Wh/kg，磷酸铁锂为 160Wh/kg，而且三元的成本、售价与磷酸铁锂电池基本相当。行业内普遍认为三元电池是实现 2020 年目标最可行的技术路线。
资料来源：中国报告网整理
2017 年底磷酸铁锂电池新增产能 53.2GWh，扩产后产能达 124.91GWh，占总产能比例为 54%，同比下滑 8 个百分点；三元电池新增产能 57.5GWh，扩产后 94.69GWh，同比增加 9 个百分点；其他类型（主要是钴酸锂、锰酸锂）电池新增产能约 2.1GWh，扩产后约为 10.5GWh，占比降至 5%。
数据来源：国家统计局
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锂电车龙头与下游车企深度绑定构筑护城河，马太效应让强者更强
龙头动力锂电池企业加具备产能规模与资本方面的竞争优势，通过建立联盟、参股
整车厂、成立合资公司等方式深度绑定产业链条下游车企，构建稳定的供应链条，实现市场卡位。
（1）联盟推广。沃特玛建立创新联盟，通过多环节供应商之间配套互补建立护城河。
（2）参股车企。国轩高科参股北汽新能源，取得 EC180 等车型供应权。
（3）合资建厂。CATL 联手上汽集团新设动力电池公司和电池 PACK 公司，深度绑定上汽。
资料来源：国家统计局，中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
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