2016上半年电力设备与新能源行业行情分析 各板块均有所增长

 导读：2016上半年电力设备与新能源行业行情分析 各板块均有所增长。机器人板块今年上半年的营业收入同比增长 38.9%，在 10 个子版块中排名第一。原因是新时达所收购的会通科技从上半年开始并表，对新时达的业绩构成较大贡献，将该因素剔除后，机器人板块营业收入的实际增幅约为 10%左右。

参考《2016-2022年中国电力设备产业专项调研与未来趋势研究报告》

       机器人板块今年上半年的营业收入同比增长 38.9%，在 10 个子版块中排名第一。原因是新时达所收购的会通科技从上半年开始并表，对新时达的业绩构成较大贡献，将该因素剔除后，机器人板块营业收入的实际增幅约为 10%左右。其余九个细分板块的营业收入增长，电池材料最快 34.8%、充电桩/电源 33.1%、新能源 29.1%、配用电 28.3%、电机电控 20.9%、电线电缆 12.5%、核电 7.9%、特高压/一次和发电设备略有增长。

       新能源和电池材料两个子行业的景气度最高，增速居前两位。充电桩/电源子板块的增长主要是来自于特锐德、南都电源、易事特等公司，特锐德和南都电源的增长主要是受子公司（川开电气和安徽华铂）并表的驱动，易事特的传统业务 UPS 维持平稳，增长主要来自于光伏系统集成。配用电子板块的增长中，国电南瑞、置信电气等公司贡献较大，去年上半年由于反腐、换届等原因，电网投资处于低谷，今年上半年有所恢复。

       图 1、2016H1 电力设备与新能源行业子板块营业收入增速

       2016H1 样本公司十个细分板块的净利润增长，新能源 60.3%、配用电 53.3%、电池材料51.0%、核电 37.2%、电机电控 28.9%、充电桩/电源 22.8%、特高压/一次 20.5%、机器人和发电设备利润分别下滑 20.4%、19.8%。 配用电子板块的高速增长属于从偶发事件导致的行业低谷中走出的恢复性增长，不具可持续性。净利润增长最快的从然是新能源和电池材料两大子板块。

       图 2、2016H1 电力设备与新能源行业子板块净利润增速

       电池材料、电机电控板块毛利率分别提高 9、4 个百分点2016 年上半年样本公司十个细分板块的毛利率，仅有机器人板块下降。其他板块中，电池材料提升高达 8.9 个百分点、电机电控 4.0 个百分点，特高压/一次 2.0 个百分点。其余 6 个板块，基本保持恒定。 特高压/一次行业，平高电气的收入结构中，特高压 GIS 的占比有较大幅度的提高，毛利率也随之提升近 7 个百分点。

       图 3、2016H1 电力设备与新能源行业子板块毛利率变化

       2016 年上半年样本公司十个细分板块净利润率，6 个板块提升，其中核电板块提升 5.0 个百分点、新能源 2.1 个百分点，电池材料、配用电、特高压/一次和电机电控约 1 个百分点。

净利润率下滑的板块共 4 个，其中机器人下滑较多，达 5.6 个百分点。

       图 4、2016H1 电力设备与新能源行业子板块净利率变化

       新能源板块存货和应收账款周转率双提升

       2016 年上半年样本公司整体存货周转率大幅上升 8.2%，十个细分板块中 5 个版块存货周转率改善，其中新能源增长高达 24.4%，充电桩/电源为 15.8%，发电设备为 10.8%，配用电为6.5%。周转率下滑的板块有 5 个，电线电缆、特高压/一次和核电板块下滑幅度大，分别为 11.9%、11.8%和 10.1%。

       2016 年上半年，样本公司整体应收账款周转率下滑 2.2%，其中新能源和机器人板块分别改善了 3.5%、3.4%，核电、特高压/一次和电机电控板块下滑幅度较高、分别为 16.9%、11.3%和 8.7%。

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