水电上网电价的确定方法有成本加成电价、标杆上网电价和根据受电市场平均上网电价倒推机制这三种方法。由于不同水电站开发成本、调节能力不同以及水电税率差异等原因，统一水电标杆电价政策难以满足水电定价要求，国家在对水电电价的调整中逐步取消了各地水电标杆电价政策。2014 年 1 月，国家发改委发布《关于完善水电上网电价形成机制的通知》：“各省（区、市）水电标杆上网电价以本省省级电网企业平均购电价格为基础，统筹考虑电力市场供求变化趋势和水电开发成本制定。”下表中列示了我国采用落地端电价倒推机制的水电站，其水电上网电价由落地端省市电厂同期平均上网电价水平倒推输配电价后确定，并随落地端电价的变化而浮动。
如煤电价格上涨将有力支撑水电价格。现阶段我国所有发电能源种类中，水电上网价格最低，仅为 0.2-0.4 元/千瓦时，低于煤电价格。由于水电上网价格的确定以省级电网企业平均购电价格为基础，如煤电电价有上涨预期，则对水电上网价格有较强的支撑。
参考最新的煤电联动机制，2018 年火电上网电价存在上调空间。我国煤炭市场化改革进程快于电力体制改革，煤炭价格市场化已实现，而电力价格市场化尚未实现，为平衡煤炭和电力企业之间的利润，在电价全面市场化完成之前，国家通过“煤电联动机制”来解决“市场煤”、“计划电”之间的矛盾。煤电联动政策始于 2004 年底，2015 年国家发改委发布“关于完善煤电价格联动机制有关事项的通知”，对煤电联动政策进行修改和完善。
燃煤机组标杆上网电价与煤价联动计算公式
P△：本期燃煤机组标杆上网电价调整水平，单位为“分/千瓦时”。
C△：上期燃煤发电企业电煤（电煤热值为 5000 大卡/千克）价格变动值，具体计算方法见下表，单位为“元/吨”。
Ci：上期供电标准煤耗（标准煤热值为 7000 大卡/千克），以中国电力企业联合会向社会公布的各省燃煤发电企业上期平均供电标准煤耗为准，单位为“克/千瓦时”（2016 年为 312 克/千瓦时）。
参考观研天下发布《2018-2023年中国电力行业市场运营现状调查与未来发展趋势预测报告》
注：A 为上期中国（分省）电煤价格指数与 2014 年相比增减额，单位为“元/吨”。按此测算后的上网电价调整水平不足每千瓦时 0.2 分钱的，当年不实施联动机制，调价金额并入下一周期累计计算。按煤电价格联动机制调整的上网电价和销售电价于每年 1 月 1 日实施。
2017 年煤价继续高涨，煤电联动被触发，煤电上网价格存在上涨预期。2013 年以来，我国共进行 5 次上网电价调整，其中仅有 2015 年 4 月与 2016 年 1 月两次明确因煤电联动而引起，分别下调 2 分与 3 分。最后一次调整至今已超过两年，期间动力煤价格大幅上涨，电煤价格指数由 2016 年最低点 315 涨至 2017 年几乎全年超过 500，参考煤电联动公式，测算电煤价格指数，可以得出结论确实已触发煤电联动机制，按照公式 2018 年煤电上网电价平均可上调约 2 分/度，将对水电电价形成有力支撑。
图表：按落地端电价倒推机制定价的水电站
如煤电价格上涨将有力支撑水电价格。现阶段我国所有发电能源种类中，水电上网价格最低，仅为 0.2-0.4 元/千瓦时，低于煤电价格。由于水电上网价格的确定以省级电网企业平均购电价格为基础，如煤电电价有上涨预期，则对水电上网价格有较强的支撑。
图表：各发电类型上网电价水平
参考最新的煤电联动机制，2018 年火电上网电价存在上调空间。我国煤炭市场化改革进程快于电力体制改革，煤炭价格市场化已实现，而电力价格市场化尚未实现，为平衡煤炭和电力企业之间的利润，在电价全面市场化完成之前，国家通过“煤电联动机制”来解决“市场煤”、“计划电”之间的矛盾。煤电联动政策始于 2004 年底，2015 年国家发改委发布“关于完善煤电价格联动机制有关事项的通知”，对煤电联动政策进行修改和完善。
燃煤机组标杆上网电价与煤价联动计算公式
P△：本期燃煤机组标杆上网电价调整水平，单位为“分/千瓦时”。
C△：上期燃煤发电企业电煤（电煤热值为 5000 大卡/千克）价格变动值，具体计算方法见下表，单位为“元/吨”。
Ci：上期供电标准煤耗（标准煤热值为 7000 大卡/千克），以中国电力企业联合会向社会公布的各省燃煤发电企业上期平均供电标准煤耗为准，单位为“克/千瓦时”（2016 年为 312 克/千瓦时）。
参考观研天下发布《2018-2023年中国电力行业市场运营现状调查与未来发展趋势预测报告》
图表：纳入煤电联动的煤价计算公式
注：A 为上期中国（分省）电煤价格指数与 2014 年相比增减额，单位为“元/吨”。按此测算后的上网电价调整水平不足每千瓦时 0.2 分钱的，当年不实施联动机制，调价金额并入下一周期累计计算。按煤电价格联动机制调整的上网电价和销售电价于每年 1 月 1 日实施。
2017 年煤价继续高涨，煤电联动被触发，煤电上网价格存在上涨预期。2013 年以来，我国共进行 5 次上网电价调整，其中仅有 2015 年 4 月与 2016 年 1 月两次明确因煤电联动而引起，分别下调 2 分与 3 分。最后一次调整至今已超过两年，期间动力煤价格大幅上涨，电煤价格指数由 2016 年最低点 315 涨至 2017 年几乎全年超过 500，参考煤电联动公式，测算电煤价格指数，可以得出结论确实已触发煤电联动机制，按照公式 2018 年煤电上网电价平均可上调约 2 分/度，将对水电电价形成有力支撑。
图表：2013 年以来历次煤电上网价格调整
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