导读：从特高压投运的进程来看，2015 年之前特高压的建设相对缓慢,总共投运 9 条，总输电能力有限。而根据最新规划，2016 年起，特高压将加速建设并进入投运快车道。经统计，已开工并计划在 2016-2018 年投运的特高压高达 12 条。
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1）全国特高压加速建设
从特高压投运的进程来看，2015 年之前特高压的建设相对缓慢,总共投运 9 条，总输电能力有限。而根据最新规划，2016 年起，特高压将加速建设并进入投运快车道。经统计，已开工并计划在 2016-2018 年投运的特高压高达 12 条。以 840 万千瓦为单条线路输电能力进行保守估算，12 条特高压的总输电能力预计超过 10,000 万千瓦。其中，2016 年已经投运四条，新增输电容量约为 3,360 万千瓦，其中三条在 2016 年后半年投运，对输电能力的提升效用主要从 2017 年开始显现。2017 年将密集投运 7 条，新增输电容量高达约 5,880 万千瓦。2017 年特高压累计投运量将为 2015末全国存量特高压的 2.58 倍。2018 年规划投运的特高压线路为一条，输电能力预计约 840 万千瓦。值得注意的是，西北较严重限电地区在 2016-2018 年将会有 8 条特高压投运，占三年新增总量的 2/3；而从输电能力看，2016-2018 年限电地区的增量输电能力保守预计为 6,720 万千瓦，对应 2015 年前存量的 800 万千瓦，净增长至少 740%，输电能力将大为改善。而三年中尤以 2017 年投运最为密集，由此判断 2017 年有望成为突破西北地区电力外送瓶颈的重要拐点年。
除了 12 条已经开工或已投运的特高压，按照国家电网规划，在 2017-2018 年期间仍有 8 条特高压将陆续审核和开工，保守估计新增输电能力约为 6,720 万千瓦。
此外，在十三五期间国家电网还将拟开工建设“十交两直”工程。通常特高压的建设周期约为 2 年，预计大部分“十交两直”工程将在 2018-2020 年集中投运。由此判断伴随着特高压线路的增加，行业盈利能力将持续性改善，并存在超预期的可能。
特高压输电线路投运历程
数据来源：公开资料整理
“十三五”特高压加速建设
2）限电重灾区特高压重点布局
截止 2016 年，整个西北地区仅有一条从新疆哈密-郑州±800 千伏特高压在运营，总输电容量为 800 万千瓦。而在十三五期间，仅2016-2018年计划投运的8条位于限电区域的特高压，新增输电能力已近6,800万千瓦，是存量的840%。对于限电重灾区，跨省输电能力将会实现重大突破。随着“十交两直”在 2018 年之后陆续投运，认为限电率会有明显的降幅，并且逐步实现。
西北地区 2016-2018年即将投运的特高压线路
西北特高压投运情况
3）十三五用电需求侧好于预期
从 2009 年-2015 年全社会用电量的增速快速下降，从 15%降低至 3.1%，并且用电集中的东部多地出现了电力消纳困难的局面，因此市场对未来五年的用电量普遍看空。但是根据《电力发展“十三五”规划》，预计 2020 年全社会用电量为 6.8-7.2 万亿千瓦时，增长率大约为 3.6%-4.8%，平均为 4.2%，明显好于市场预期。因此，认为特高压的加速投运有望明显改善西电东送的能力，大幅缓解西北地区包括新能源在内的限电问题。
十三五用电量规划（亿千瓦时）
当前部分西北地区弃风弃光现象的逐年加剧，究其原因，一方面是由于当地风光累计装机的快速增长，另一方面又受制于本地消纳能力有限以及电力外送线路建设严重滞后，最后还有当地不同电源利益分配的因素，是三者综合作用后的结果。这其中，认为物理层的特高压将起到关键作用。但是随着国家十三五特高压电网加速建设，多达 12 条特高压线路有望于 2016 年下半年到 2018 年间投运，并且已经规划的 8 条特高压和“十交两直”将陆续通过审核和开工。更值得关注的是，本轮特高压密集投运明显倾斜于光伏和风电电站限电重灾区——西北地区 2016-2018年将会新增 8条特高压线路，占全国新增特高压总数的 3/4。由此判断 2016年低谷过后新能源电站发电量将在 2017年迎来向上拐点，并且行情将伴随特高压陆续并网具有持续性。
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