1、维生素A、维生素E价格有望持续上涨：
近期，维生素A、维生素E持续暴涨，核心原因就是巴斯夫的柠檬醛工厂发生火灾，复产事件难以确定，受此影响，柠檬醛以及柠檬醛下游中间体的供给受到极大影响。巴斯夫是全球最大的维生素A、维生素E原材料柠檬醛的供应商，全球产能占比超过70%，此次事故造成的影响不可小视。再看国内厂家的情况，安迪苏、金达威等柠檬醛均由巴斯夫提供，仅新和成完整配套了柠檬醛装置，新和成将在本次事件驱动下的受益。建议密切关注巴斯夫柠檬醛装置复产情况。
参考观研天下发布《2017-2022年中国复合维生素行业发展态势及十三五投资动向研究报告》
2、下游对维生素价格敏感度低：
维生素在营养学范畴没有替代品，是畜牧生产必不可缺的原料，属于刚性需求。维生素在饲料中的添加量很小，通常为1-2%，占饲料成本比例非常小，因此饲料行业对维生素涨价的耐受力较高，这也是我们看好维生素价格持续上涨的重要原因。
近期，维生素A、维生素E持续暴涨，核心原因就是巴斯夫的柠檬醛工厂发生火灾，复产事件难以确定，受此影响，柠檬醛以及柠檬醛下游中间体的供给受到极大影响。巴斯夫是全球最大的维生素A、维生素E原材料柠檬醛的供应商，全球产能占比超过70%，此次事故造成的影响不可小视。再看国内厂家的情况，安迪苏、金达威等柠檬醛均由巴斯夫提供，仅新和成完整配套了柠檬醛装置，新和成将在本次事件驱动下的受益。建议密切关注巴斯夫柠檬醛装置复产情况。
图：维生素A价格走势
图：维生素E价格走势
资料来源：观研天下整理
参考观研天下发布《2017-2022年中国复合维生素行业发展态势及十三五投资动向研究报告》
2、下游对维生素价格敏感度低：
维生素在营养学范畴没有替代品，是畜牧生产必不可缺的原料，属于刚性需求。维生素在饲料中的添加量很小，通常为1-2%，占饲料成本比例非常小，因此饲料行业对维生素涨价的耐受力较高，这也是我们看好维生素价格持续上涨的重要原因。
图：饲料的组成
资料来源：观研天下整理
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