行业概况：VA下游消费主要在饲料领域，约有80%VA用于饲料预混料或饲料，其余约20%在医药和保健品领域。饲料的需求总体比较稳定，保持每年约2%左右的增长。2015年全球饲料产量9.955亿吨，照此推算，饲料级VA的需求量约为30000吨（折算成50万IU/G）。下游饲料的需求总体稳定，预计以每年2%的速度稳定增长。VA在饲料成本占比不到1%，因此下游对VA的价格变化并不敏感。
柠檬醛是VA合成的关键中间体，具备柠檬醛生产能力的企业非常有限，BASF掌握了全球60%以上的柠檬醛市场，新和成、浙江医药也有部分自主柠檬醛能力。由于柠檬醛在VA产业内的地位，这三家企业都在试图扩产柠檬醛，但BASF、浙江医药的扩产进度都低于预期，柠檬醛的全球供应依然受限。VA属于资金和技术高度密集行业，工艺复杂，投资规模较大，进入门槛比较高，全球VA生产企业数量不多，过去10年行业没有新的进入者，供给和需求基本都保持着3-3.5万吨左右的量，基本处于平衡状态。
历史价格回顾：全球VA市场经过较长时间的充分竞争，已基本成熟与稳定。2003年至2007年，VA价格基本在85元/千克至140元/千克之间波动。2008年，VA的主要原料β-紫罗兰酮价格上涨，BASF、DSM、Adisseo等国际巨头相继减产甚至停产。在成本上升和供给不足的共同作用下，国际市场VA价格短时间内有较大幅度的上涨，但波动持续的时间较短，2008年全年平均价格在140元/千克。2008年下半年起，受到全球金融危机的影响，用户和经销商采取去库存化，用户采购量下降，维生素A价格开始回落。自2009年以来，VA市场价格保持窄幅波动，基本稳定在95元/千克至130元/千克之间，2015年全年平均价格约105元/千克。2016年2月起，VA价格迅速回升，4月到8月处于320元/千克的高位，年末在波动中小幅下降。2017年5月均价为151.17元/千克。
参考观研天下发布《2019年中国维生素A行业分析报告-市场深度分析与未来商机分析》
VA未来价格展望：海关出口数据显示，2016年1-12月我国VA出口量为2954.42吨，同比下降15.61%，2017年5月单月VA出口量327.45吨，同比增长11.56%、环比增加18.6%；5月份VA出口单价为24.37美元/千克，环比下降18.48%。
柠檬醛是VA合成的关键中间体，具备柠檬醛生产能力的企业非常有限，BASF掌握了全球60%以上的柠檬醛市场，新和成、浙江医药也有部分自主柠檬醛能力。由于柠檬醛在VA产业内的地位，这三家企业都在试图扩产柠檬醛，但BASF、浙江医药的扩产进度都低于预期，柠檬醛的全球供应依然受限。VA属于资金和技术高度密集行业，工艺复杂，投资规模较大，进入门槛比较高，全球VA生产企业数量不多，过去10年行业没有新的进入者，供给和需求基本都保持着3-3.5万吨左右的量，基本处于平衡状态。
2015年全球VA供应格局
历史价格回顾：全球VA市场经过较长时间的充分竞争，已基本成熟与稳定。2003年至2007年，VA价格基本在85元/千克至140元/千克之间波动。2008年，VA的主要原料β-紫罗兰酮价格上涨，BASF、DSM、Adisseo等国际巨头相继减产甚至停产。在成本上升和供给不足的共同作用下，国际市场VA价格短时间内有较大幅度的上涨，但波动持续的时间较短，2008年全年平均价格在140元/千克。2008年下半年起，受到全球金融危机的影响，用户和经销商采取去库存化，用户采购量下降，维生素A价格开始回落。自2009年以来，VA市场价格保持窄幅波动，基本稳定在95元/千克至130元/千克之间，2015年全年平均价格约105元/千克。2016年2月起，VA价格迅速回升，4月到8月处于320元/千克的高位，年末在波动中小幅下降。2017年5月均价为151.17元/千克。
参考观研天下发布《2019年中国维生素A行业分析报告-市场深度分析与未来商机分析》
维生素A历年出口量和价（吨；美元/千克）
资料来源：公开资料，观研天下数据中心整理
VA未来价格展望：海关出口数据显示，2016年1-12月我国VA出口量为2954.42吨，同比下降15.61%，2017年5月单月VA出口量327.45吨，同比增长11.56%、环比增加18.6%；5月份VA出口单价为24.37美元/千克，环比下降18.48%。
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（ZQ）
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