1、概况：需求格局以人用为主
参考观研天下发布《2017-2022年中国维生素C磷酸酯镁市场产销调研及十三五投资商机研究报告》
维生素C（VitaminC，AscorbicAcid）又叫L-抗坏血酸，是一种水溶性维生素，在水果和蔬菜中含量丰富。在氧化还原代谢反应中起调节作用，缺乏它可引起坏血病，因此又称抗坏血酸。正常情况下，VC绝大部分在体内经代谢分解成草酸或与硫酸结合生成抗坏血酸-2-硫酸由尿排出，另一部分可直接由尿排出体外。
需求结构：维生素C是全球用量最大的维生素，不同于其他维生素大部分饲用，VC主要以人用为主，食品和医药保健品占VC消费的95.2%，饲料是4.4%，化妆品为0.8%。
生产工艺：VC生产技术壁垒不高，进入门槛较低。目前，国内VC生产工艺主要采用1980年在中国科学院北京微生物研究所的研究员尹光琳发明“维生素C二步发酵新工艺”，即先将葡萄糖还原成为山梨醇，经过第一次细菌发酵成为山梨糖，再经过第二次细菌发酵转化为KGA(2-keto-gulonicacid），最后异化成为维生素C。
2、市场格局：中国是VC的世界工厂，产能集中于环京省份
全球市场：中国是VC的世界工厂，全球VC需求量约为13-15万吨，其中中国出口13万吨，约占全球产能的80%以上，主要供应商有6家，除DSM苏格兰厂外，其余5家均在我国，分别是石家庄制药（石药集团旗下）、东北制药、华药维尔康（华北制药旗下）、及江山制药以及鲁维制药。荷兰帝斯曼（DSM）公司在英国的工厂，主要用于满足高端客户的需求。2015年4月，帝斯曼（DSM）完成对江山制药的收购，维生素业务版块全球布局。
国内格局：我国每年VC产能约为20万吨，但全球需求量只有12-13万吨，产能严重过剩。VC产能分布主要为“五大家族”，即石药3.5万吨，鲁维制药3万吨，东北制药2.5万吨，华北制药2万吨，江山制药2万吨，CR5约为65%。还有天力，拓洋等多家企业生产，产能约为5万吨。产能地域分布上集中于河北、辽宁、山东等环京省份，占总产能的一半以上。
3、价格回顾与展望：VC长期低迷后，价格涨幅明显
价格回顾：2002年5月1日开始，维他命C被列为海关审价、商会预核签章的管制出口商品。从2005年开始，国内外VC生产巨头帝斯曼（DSM）、巴斯夫以及国内四巨头轮番停产，叠加2008年北京奥运会停产因素刺激，VC价格从2007年5月开始剧烈冲高，从30元/千克底部涨至2008年七月份的135元/千克高点，这一轮行情维持了一年多的时间。2009年以后，合规企业产能利用率较高，都有扩产的意愿；不合规的企业在地方政府的默许之下，上马VC项目。产能过剩导致2010年VC价格大幅回落，2012年7月份价格跌到26元/千克，并维持长达4年时间到2016年底，市场价格接近企业的生产成本，全行业亏损严重。2016年12月开始，VC价格长期低迷全行业亏损后，小产能逐渐退出，叠加全国环保趋严，尤其是京津冀地区的环保督查趋严，VC价格开始复苏，2017年12月末VC价格上升到最高72.5元/公斤左右，今年3月价格小幅回落到59元/kg左右，仍处于2011年以来历史高位。
出口方面，我国VC年出口量逐年上升，2016年出口13.1万吨，2017年出口14.8万吨，但是相比国内20万吨的总产能，行业仍然过剩严重。从2012年开始，出口单价长期维持在3.6美元/千克左右，全行业亏损；2017年伴随国内VC涨价，月均出口单价持续提升，2018年1月提升到7.1美元/千克，提价幅度近一倍。
未来展望：VC全球产能过剩严重，技术壁垒不高，进入门槛较低，价格经历长达4年低位徘徊，全行业亏损，国外出口情况显示需求缓慢增长，本轮价格上涨主要是由于全国环保政策收紧，尤其是环京津冀省份环保收紧和安全检查压力，但是行业产能仍过剩严重，VC基本面仍较严峻。
参考观研天下发布《2017-2022年中国维生素C磷酸酯镁市场产销调研及十三五投资商机研究报告》
维生素C（VitaminC，AscorbicAcid）又叫L-抗坏血酸，是一种水溶性维生素，在水果和蔬菜中含量丰富。在氧化还原代谢反应中起调节作用，缺乏它可引起坏血病，因此又称抗坏血酸。正常情况下，VC绝大部分在体内经代谢分解成草酸或与硫酸结合生成抗坏血酸-2-硫酸由尿排出，另一部分可直接由尿排出体外。
需求结构：维生素C是全球用量最大的维生素，不同于其他维生素大部分饲用，VC主要以人用为主，食品和医药保健品占VC消费的95.2%，饲料是4.4%，化妆品为0.8%。
生产工艺：VC生产技术壁垒不高，进入门槛较低。目前，国内VC生产工艺主要采用1980年在中国科学院北京微生物研究所的研究员尹光琳发明“维生素C二步发酵新工艺”，即先将葡萄糖还原成为山梨醇，经过第一次细菌发酵成为山梨糖，再经过第二次细菌发酵转化为KGA(2-keto-gulonicacid），最后异化成为维生素C。
2、市场格局：中国是VC的世界工厂，产能集中于环京省份
全球市场：中国是VC的世界工厂，全球VC需求量约为13-15万吨，其中中国出口13万吨，约占全球产能的80%以上，主要供应商有6家，除DSM苏格兰厂外，其余5家均在我国，分别是石家庄制药（石药集团旗下）、东北制药、华药维尔康（华北制药旗下）、及江山制药以及鲁维制药。荷兰帝斯曼（DSM）公司在英国的工厂，主要用于满足高端客户的需求。2015年4月，帝斯曼（DSM）完成对江山制药的收购，维生素业务版块全球布局。
国内格局：我国每年VC产能约为20万吨，但全球需求量只有12-13万吨，产能严重过剩。VC产能分布主要为“五大家族”，即石药3.5万吨，鲁维制药3万吨，东北制药2.5万吨，华北制药2万吨，江山制药2万吨，CR5约为65%。还有天力，拓洋等多家企业生产，产能约为5万吨。产能地域分布上集中于河北、辽宁、山东等环京省份，占总产能的一半以上。
图表：维生素C（VC）国内产能格局（万吨）
资料来源：公开资料整理
图表：VC国内产能地域分布
资料来源：公开资料整理
3、价格回顾与展望：VC长期低迷后，价格涨幅明显
价格回顾：2002年5月1日开始，维他命C被列为海关审价、商会预核签章的管制出口商品。从2005年开始，国内外VC生产巨头帝斯曼（DSM）、巴斯夫以及国内四巨头轮番停产，叠加2008年北京奥运会停产因素刺激，VC价格从2007年5月开始剧烈冲高，从30元/千克底部涨至2008年七月份的135元/千克高点，这一轮行情维持了一年多的时间。2009年以后，合规企业产能利用率较高，都有扩产的意愿；不合规的企业在地方政府的默许之下，上马VC项目。产能过剩导致2010年VC价格大幅回落，2012年7月份价格跌到26元/千克，并维持长达4年时间到2016年底，市场价格接近企业的生产成本，全行业亏损严重。2016年12月开始，VC价格长期低迷全行业亏损后，小产能逐渐退出，叠加全国环保趋严，尤其是京津冀地区的环保督查趋严，VC价格开始复苏，2017年12月末VC价格上升到最高72.5元/公斤左右，今年3月价格小幅回落到59元/kg左右，仍处于2011年以来历史高位。
图表：国产维生素C（VC）价格走势
资料来源：公开资料整理
出口方面，我国VC年出口量逐年上升，2016年出口13.1万吨，2017年出口14.8万吨，但是相比国内20万吨的总产能，行业仍然过剩严重。从2012年开始，出口单价长期维持在3.6美元/千克左右，全行业亏损；2017年伴随国内VC涨价，月均出口单价持续提升，2018年1月提升到7.1美元/千克，提价幅度近一倍。
图表：我国维生素C（VC）出口情况
资料来源：公开资料整理
未来展望：VC全球产能过剩严重，技术壁垒不高，进入门槛较低，价格经历长达4年低位徘徊，全行业亏损，国外出口情况显示需求缓慢增长，本轮价格上涨主要是由于全国环保政策收紧，尤其是环京津冀省份环保收紧和安全检查压力，但是行业产能仍过剩严重，VC基本面仍较严峻。
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（GYWW）
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