OTC 终端需求相对稳定 中短期叠加补库存效应销量有望提升

导读：OTC 终端需求相对稳定 中短期叠加补库存效应销量有望提升。虽然 OTC 生产企业受渠道库存影响业绩下滑，但终端需求一直较为稳定，2015 年零售药店市场销售额预计将达到 3138 亿元。

       参考《2017-2022年中国OTC药品市场发展态势及十三五投资价值评估报告》
      虽然 OTC 生产企业受渠道库存影响业绩下滑，但终端需求一直较为稳定，2015 年零售药店市场销售额预计将达到 3138 亿元，同比增长 11.4%。其中 2015 年药店 OTC药品销售规模为 1349 亿元，同比增长 11.7%；处方药药店销售规模为 927 亿元，占药店销售规模的 29%，同比增长 13.5%。随着医院端基药市场由于基药限价、招投标限制等政策对医院药品招标不断规范，不具备进入医院端基药市场能力或者无法进入基药运作体系的企业会考虑向 OTC 营销转化，以 OTC 渠道为主进行销售运作。同时，政府对临床用药的监管不断加强，也促使部分产品转为 OTC 渠道销售或者双跨销售。未来受到招标降价过程中企业弃标、掉标增多的影响，预计零售市场将保持高于医院市场的增速。

      在零售市场终端需求较为稳定的情况下，OTC 相关上市公司近年业绩下滑主要是受2016 年营改增导致的渠道清库存的影响。渠道库存清理结束后，2017 年零售终端及渠道商必定有补充和维持库存的需求，鉴于 2016 年生产企业产品销售数量受渠道库存影响大幅下滑，正常的下游需求叠加补库存效应必将带来销售量的反弹，预计未来 OTC 市场将持续向好。

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