2017年前三季度，医药行业上市公司合计实现营收8,497.67亿元，同比增长14.36%，环比上半年增速提升了0.6个百分点；净利润797.30亿元，同比增长21.33%，环比上半年增速提升了6.49个百分点。营收和利润增速继续回暖，我国医药行业弱复苏态势明显。
参考观研天下发布《2018年中国医药市场分析报告-行业运营态势与发展趋势研究》
分子行业来看，医药板块分化严重。受益于产品涨价、行业集中度提升等因素的影响，化学制药、生物制品和医药商业板块增速明显靠前，净利润分别同比增长37.65%、29.28%、24.17%。原料药受益于产品大幅涨价实现快速增长。化学制剂在去年低基数、招标推进降价压力逐步消除、龙头公司稳定增长和外延并购的情况下实现业绩提速。医药商业在政策催化下并购整合加速，行业集中度持续提升，保持了理想的增速。疫苗行业逐渐从去年“山东毒疫苗事件”中恢复，带动整体生物制品板块快速回升。血制品受到短期供应过量、两票制等因素影响业绩有所下滑，行业进入调整期。医疗器械板块业绩整体向好，但行业仍面临着高端产品外资垄断，低端产品过渡竞争的局面。中药板块则面临医改、药费管控等因素的影响，仅保持个位数的增长。医疗服务行业在营收规模高速增长的同时，行业洗牌加速，整体净利润增速出现下滑。
A股市场269家医药上市公司中，198家净利润同比实现正增长，业绩“报喜”比例超70%。其中，智飞生物、东北制药、丽珠集团、天坛生物、花园生物等26家净利润同比翻番；润达医疗、瑞康医药、沃森生物、长生生物、亿帆医药等23家增速超50%；通策医疗、我武生物、白云山、片仔癀、益丰药房、乐普医疗等38家增速超30%；业绩增速在30%以下的有通化东宝、长春高新、华海药业、太安堂、华东医药等111家。在71家业绩出现下滑的上市公司中，泰合健康、博济医药、国农科技、乐心医疗四家出现大幅亏损，业绩下滑幅度超100%；太极集团、新华医疗、宜华健康、海正药业、海虹控股等12家净业绩下滑幅度超50%；业绩下滑超30%有誉衡药业、中源协和、博腾股份、海翔药业、广济药业等21家公司。
图：2016Q1-2017Q3医药上市公司营收情况
资料来源：观研天下整理
参考观研天下发布《2018年中国医药市场分析报告-行业运营态势与发展趋势研究》
图：2016Q1-2017Q3医药上市公司归母净利润情况
资料来源：观研天下整理
分子行业来看，医药板块分化严重。受益于产品涨价、行业集中度提升等因素的影响，化学制药、生物制品和医药商业板块增速明显靠前，净利润分别同比增长37.65%、29.28%、24.17%。原料药受益于产品大幅涨价实现快速增长。化学制剂在去年低基数、招标推进降价压力逐步消除、龙头公司稳定增长和外延并购的情况下实现业绩提速。医药商业在政策催化下并购整合加速，行业集中度持续提升，保持了理想的增速。疫苗行业逐渐从去年“山东毒疫苗事件”中恢复，带动整体生物制品板块快速回升。血制品受到短期供应过量、两票制等因素影响业绩有所下滑，行业进入调整期。医疗器械板块业绩整体向好，但行业仍面临着高端产品外资垄断，低端产品过渡竞争的局面。中药板块则面临医改、药费管控等因素的影响，仅保持个位数的增长。医疗服务行业在营收规模高速增长的同时，行业洗牌加速，整体净利润增速出现下滑。
图：2017Q3医药行业各子板块营收和归母净利润增速情况
资料来源：观研天下整理
A股市场269家医药上市公司中，198家净利润同比实现正增长，业绩“报喜”比例超70%。其中，智飞生物、东北制药、丽珠集团、天坛生物、花园生物等26家净利润同比翻番；润达医疗、瑞康医药、沃森生物、长生生物、亿帆医药等23家增速超50%；通策医疗、我武生物、白云山、片仔癀、益丰药房、乐普医疗等38家增速超30%；业绩增速在30%以下的有通化东宝、长春高新、华海药业、太安堂、华东医药等111家。在71家业绩出现下滑的上市公司中，泰合健康、博济医药、国农科技、乐心医疗四家出现大幅亏损，业绩下滑幅度超100%；太极集团、新华医疗、宜华健康、海正药业、海虹控股等12家净业绩下滑幅度超50%；业绩下滑超30%有誉衡药业、中源协和、博腾股份、海翔药业、广济药业等21家公司。
图：医药行业上市公司三季报业绩增速分布（单位：家）
资料来源：观研天下整理
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