我国医药行业黄金十年发展机会分析

       内容提示;在2012年整体经济增速下滑的预期之下，寻求业绩稳定增长的行业成为机构投资的主要思路。近日多家券商发布研报建议布局明年业绩增长确定的医药行业，券商普遍认为，从医药行业自身的内生性发展和新医改持续推进的外部刺激因素来看，我国医药行业"黄金十年"的发展值得期待。
　　
　　中信建投发布研报称，过去十年，医药市场规模一直处于持续较快增长过程中，随着医保覆盖范围的扩大以及医保额度的提高，我国医药工业销售收入以及药品终端规模都呈现加速增长态势。以既往经验来看，医院诊疗人次的不断上升，促进了药品需求的增长，而医保制度完善以及社会消费能力的增强，也使得人们的医疗需求得以释放。从价格方面来说，化药类和生物药类承受了较大政策压力，但以量补价之下，化药增长依然稳定，对于中成药品种，由于其成本的上涨和大部分中药价格都不在国家发改委管辖的范围内，其价格上升预期更为明确。
　　
　　外部政策方面，近日财政部部长在全国财政工作会议上表示，明年要积极推动各项基本医疗保险制度相互衔接，将新型农村合作医疗和城镇居民基本医疗保险的财政补助标准提高到年人均240元，并要完善基本药物集中招标采购和医药费用支付制度。银河证券认为，上述政策变化意味着政府购买医疗服务规模将增加500亿元，增幅达到20%，基层医疗需求将持续扩容。
　　
　　从行业基本面情况看，东海证券发布研究报告预测，2012年上游中药材成本压力预期有望缓解，部分优质企业的盈利能力将获得回升，预计板块的收入增速为20%~25%，利润增速为15%~20%。虽然整体增速水平略有放缓，但成长性仍然较为确定。从估值情况看，医药板块经过一年时间的调整，目前绝对估值水平为30倍，处于历史低位水平，整体估值风险已经释放大半。
　　
　　在具体投资品种上，东海证券建议从"十二五"规划等行业扶持政策的方向出发，选择有业绩支撑的创新类个股，如天士力、爱尔眼科、东富龙、沃森生物、昆明制药等，同时建议投资者谨慎回避可能受到药品降价等政策冲击的个股。