中药饮片
中药饮片超药品待遇：在我国深化医改以降药价为突破口的大环境下，药企承受较大药品降价压力，但是中药饮片由于存在储存、运输和分销过程中存在霉变、损耗等因素，而且由于中药饮片品类、质量、等级繁多等因素，难以实行统一定价，不在各地药品集中采购降价范围内；另外，目前我国在公立医院逐步推行医药分离，医院药房药品销售实行价格零差率，取消药品销售加成，但中药饮片不受政策影响，医疗机构的中药饮片销售仍然享受药品加成政策，医院有加大中药饮片销售的动力。中药饮片在我国医药市场中享受超药品福利待遇。
参考观研天下相关发布的《2018-2023年中国中药饮片加工行业市场现状深度调研与未来发展方向研究报告》
中药饮片增速居首。工信部统计的医药工业7个子行业中，从2012年以来，中药饮片行业一直是增速最快的细分子行业，今年前三季度增速达17.2%，高出医药工业整体增速近6个百分点（11.6%）。
行业特征：集中度低，并购整合频繁。中药饮片行业集中度较低，呈高度分散特征，行业龙头康美药业市占率仅2%，新版GMP认证落地为中药饮片行业带来整合机会，企业产业链横向和纵向并购活跃，多家上市公司在中药饮片行业跑马圈地。如国药旗下中国中药（00570.HK）斥资87.36亿元收购天江药业87.3%股权；香雪制药（300147.SZ）耗资4.48亿元收购中药饮片企业前十强的沪谯药业70%股权等。据不完全统计，2013-2014年，中药上市公司共发生55起并购和投资事件，其中中药饮片最受追捧，占投资总数的30.9%。
表：中药饮片行业重大并购事件（亿元以上）
图：中药饮片上市公司全貌
品牌中药具备长期提价能力：以片仔癀、东阿阿胶、安宫牛黄丸为代表的国药瑰宝，受制于天然中药材的供应限制，无法大规模增加生产形成有效供给，另外人民群众对天然成分名贵中成药的需求上升，供需矛盾导致名贵中成药价格长期提价是必然趋势。
如片仔癀使用天然麝香，目前由于各种麝类动物已经成为濒危物种，我国将其升为一级保护动物，对天然麝香实施管控，并实行配额制。在天然麝香长期供不应求的背景下，片仔癀价格不断上调，在2007-2017年十年间，片仔癀国内出厂价提价9次，国际出口提价8次，国内每粒出厂价由2007年150元上涨至约370元（终端零售价530元），国际出口价从每粒14.5美元提价到48美元左右。东阿阿胶原料是驴皮，我国自古有冬令进补阿胶滋阴补血习惯，是具有3000多年传承的国药瑰宝，受制于消费升级和驴皮资源紧张，自2010年以来，东阿阿胶至今共发布过11次针对产品提价的公告；价格从2006年每公斤160元左右，上升到近4000元左右，期间涨幅超过25倍。
图：片仔癀历年出厂价变动（年化均价）
图：片仔癀历年提价统计
消费属性更强：品牌名贵中成药，兼具药物属性和消费属性，自主型消费较强，定位于消费升级，基本不受医保降药价影响，相反近几年由于名贵中药材原料限制，提价明显。
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