1、职业培训市场规模约1.11万亿，细分赛道业态各异
职业教育市场规模2020年达1.11万亿元，非学历职业教育市场占比约80%。根据《国务院关于加快发展现代职业教育的决定》提出的目标，到2020年，中等职业教育在校生达到2350万人，专科层次职业教育在校生达到1480万人，接受本科层次职业教育的学生达到一定规模，从业人员继续教育达到3.5亿人次。按高等职业教育学生学费人均8000元，中等职业教育学生人均学费5000元，从业人员继续教育学费2500元，每年学费保持不变来算，我们保守估计2020年我国职业教育的市场规模或达1.11万亿元。其中非学历职业教育市场规模约8750亿元，占比接近80%，可见非学历职业教育市场空间广阔。
参考观研天下发布《2018-2024年中国高等职业教育行业市场现状规模分析与未来发展方向研究报告》
各细分赛道内部业态各异。由于各细分赛道针对的培训内容不同，对应的后续考试、考证、就业等领域也各有不同，导致的是各个细分赛道的市场规模、竞争格局、企业商业模式、产品种类数量及成熟度上有明显的差异。综合考虑各个因素后，我们将主要的细分赛道按照所处发展时期不同分别进行了梳理。整体来看，成熟期赛道主要包括一些针对纯粹的考证、考试提供相关培训的赛道，包括公考（70亿）、建工（55亿）、医学（30亿）、考研（26亿）等，赛道内明显的特征是内部竞争格局清晰且基本稳定，寡头特征明显，新进企业凭借传统商业模式难以突围。洗牌期赛道主要包括部分更偏向于提供技能类培训服务的相关赛道，包括IT（270亿）、财会（138亿）、教师（360亿）、语言（160亿），整体竞争格局较为清晰但尚未完全稳定，头部企业凭借优质产品等自身独特的竞争优势明显。较为初期的赛道如成长期及导入期赛道主要包括驾驶培训（1442亿）、企业管理（2200亿），主要特征是竞争格局极其分散，产品种类、质量有限，同质化程度较高，但赛道中的优质企业具备较为清晰出色的商业模式或较强的资源禀赋。
2、重点关注洗牌期赛道：IT、财会、语言、教师
我们重点推荐关注洗牌期赛道，赛道构成主要包括部分更偏向于提供技能类培训服务的相关赛道，包括IT（270亿）、财会（138亿）、教师（360亿）、语言（160亿），整体竞争格局较为清晰但尚未完全稳定，头部企业凭借优质产品等自身独特的竞争优势明显，市场份额不断提升，成长性和确定性良好。
（1）IT培训：人才需求强劲，市场潜力巨大
巨大的IT人才缺口、新兴领域带动技术更迭提速，IT培训市场前景广阔。根据我们的测算，我国每年存100万IT人才缺口。同时，新兴领域带动技术更迭提速，下游行业技术需求刺激上游人才供给。从IT培训领域既有特征来看，技术更新的频率快、周期短，由此伴随的对知识内容的要求也与时俱进、时换时新，科技领域的教育永远都有受众。我们测算2016年IT培训市场空间约为270亿，对应年均复合增长率15%。
市场结构相对分散，整体呈现“一超多强”的局面。从市场竞争状况来看，目前国内IT培训行业尚处于高速发展期，行业进入门槛低与迅速扩大的市场容量吸引了众多参与者，同时催生了线下、线上以及线上线下相结合的多种培训模式，但是大部分的IT类培训机构仍然是传统的线下模式，以区域性为主，规模相对比较小，但全国范围内的连锁品牌也在逐步形成中。我们预计未来IT职业培训市将呈现优胜劣汰的发展趋势，有特色、师资力量雄厚、业务模式完善、声誉良好的企业将实现规模的快速扩张，市场份额将进一步集中。
头部企业利用双师模式拓展二三线城市，教学点扩张有望成为新的业绩增长点。作为首创双师模式的机构，达内科技借助双师模式由北京总部向各个城市铺设教学点，由2011年的11个城市34个直营教学点扩张到了2017年的51个城市160个直营教学点。大部分发展得较快的IT及泛IT培训机构都已经采取双师模式或类双师模式，例如火星时代、传智播客（双元课堂：录播+助教讲解）、易第优等。新教学点的铺设有望成为这些优质机构未来的业绩增长点，进一步提升市场占有度。
（2）财会培训：行业高速增长，龙头企业成长性显著
考证类培训存刚性需求，政策变更促实操类课程需求提升。随着会计从业资格证取消，我们认为未来的会计培训将向两个方向延展：一方面，财会类高端证书考试、高端资格认证考试等培训需求仍存。另外一方面，课程设置向实操类发展，一体化课程占比提升。例如恒企教育所提供的类似会计新锐实操训练营、财务精英孵化训练营、税务精英训练营等提供包含“考证+实操+就业”的一体化服务的课程将被更多机构采纳使用。根据我们的测算，2016年财会培训市场规模达到138亿，对应年均复合增长率20%。
竞争格局较为分散，线下领先企业成长性显著。线下培训机构区域性特征明显，课程涵盖考证类及实训类。较为出众线下培训机构早已开启全国校区的建设，品牌沉淀足，产品竞争优势明显，成长性显著，市占率不断提升。其余的财会类机构区域性特征明显，较多省份都有当地自己的财会培训龙头，诸侯林立。线上的机构目前主要还是集中在财会类证书考试培训，包括职称考试、CPA、CFA等。实训类的课程线上化程度较低，未来线上化程度有望进一步提高。
随着竞争加剧行业优胜劣汰，我们认为大型连锁培训机构将在市场集中度提升过程中占得先机。以恒企教育为例，公司凭借课程升级及全国范围内快速扩张，后发制人。恒企2010年才开始正式涉足会计培训，扩张方式采取“农村包围城市”战略进行全国扩张。2015年后加大课程升级力度，高端课程（优才计划班，财务会计学段Ⅲ）及一体化课程占比大幅度上升，客单价不断提升。2016Q2客单价较2014年提升108%。同时，恒企通过并购广州多迪、天琥设计进入IT及泛IT培训领域，整体在校区数量、招生规模、盈利质量方面保持良好发展的态势，成为行业新晋龙头。
（3）语言培训：在线语言培训市场火爆，真人外教模式脱颖而出
刚需长期存在，技术成熟引爆在线语言市场。在线语言课程易于标准化，互联网使学习成本明显降低，1对1的学习模式以及移动APP等辅助工具满足了各类人群的个性化、碎片时间学习的需求。职业人群由于付费能力较强，针对职业人群的在线语言教育客单价较高，且在线语言教育的形式更能满足职业人群的需求，所以职业人群市场规模占比最高。根据艾瑞咨询发布的《2017年中国成人在线外语教育行业白皮书》显示，2017年中国职业人群的在线语言教育市场规模达到150.24亿元。
竞争格局分散，在线真人外教模式脱颖而出。传统线下语言培训由于存在缺少外语实际应用能力、外语教学的优秀师资稀缺等问题，极大地限制了自身的发展。而在线一对一真人外教模式直击行业痛点，充分发挥了在线教育的优势，解决师生之间的及时交流、外教老师供需等问题，受到资本的青睐。根据IT桔子统计，以51TALK、VIPKID、TutorABC、哒哒英语为代表的在线真人外教模式近年来轮番斩获多轮大额融资，将在线语言学习类教育项目推向高潮。
课程向低龄段扩张，探索在线小班模式。随着以VIPKID为首的在线少儿英语商业模式跑通以来，K12领域1.63亿学生，英语口语练习需求更强烈，潜在市场空间远大于成人领域。近年来包括51TAKL、TUTORABC等原本以成人课程为主的机构纷纷加码布局K12领域，低龄化延伸成行业大趋势。其中率先布局的VIPKID占据头部地位，公司预计2017营收50亿元。同时，众多1对1在线外教机构也开始推出小班课程，从而缓和1对1规模不经济的效应。例如，头部品牌VIPKID内部在2016年已经成立独立的小班事业部，内部孵化其在线少儿英语小班模式的相关课程，目前主要以1V4为主。据公司披露，2017年8月份小班事业部单月营收已经突破1000万元。
（4）教师培训：远程培训集中度提升，头部企业脱颖而出
培训资格门槛提高，培训市场规模逐步扩大。2015年我国全面实行全国统考制度，并要求对中小学教师资格进行定期注册，提高了教师资格门槛，也对现存教师素质提出了更高要求。根据江苏省教师资格国考情况，通过率由之前70%下降到试点后28%，考试通过难度上升。教师资格不再终身拥有而是5年定期注册一次，师范生也需要考教师资格，考试人群进一步扩大，这将刺激教师培训市场规模的进一步扩大。我们测算全国中小学教师培训行业的市场规模估计约360亿元，包括教师人员经费约110亿元，学校公用经费约230亿元，教育部、财政部专项的国培经费约20亿元。
国培格局稳定，地培竞争较为激烈，优质企业远程培训集中度提升。2011年1月教育部发文《教育部关于大力加强中小学教师培训工作的意见》，明确指出“在职教师岗位培训每五年累计培训时间不少于360学时，要适应现代信息技术迅猛发展的新形势，充分发挥现代远程教育手段在教师培训中的作用，积极创新培训模式，开展教师远程培训”，教师远程培训逐渐成为大趋势。首批具备教育部“国培计划”教师远程培训机构资质的机构共33家，相较于高等师范院校的网络教育，专门的远程培训机构在项目实施经验、技术平台、服务网点和渠道、课件资源、市场意识等方面具有一定的比较优势。
教研实力突出的龙头企业进入教师培训市场，优质商业模式不断涌现。近年来，K12课外培训龙头学而思开始推出自身的“学而思教师认证体系”，利用自身在K12课外培训强大的教研实力及师训体系对外输出自身教师培训课程。同时，游学巨头世纪明德、公考巨头华图教育等都相继涉足到教师培训行业，依托自身在原有培训领域的教研实力积累开始推进与自身业务相关的教师培训相关业务。我们认为，教师培训赛道相比单独的存在，与其他业务模式也能很好地结合而诞生优质且可持续的商业模式。传统的教师培训企业针对的更多是典型的B端市场，其余培训赛道的龙头企业通过自身业务链的延伸涉足到教师培训的C端市场，是对整个教师培训市场的一个业务模式更新升级的一个重要推动。未来的教师培训将打破在B端市场的局限，向更广阔的C端市场进军。
职业教育市场规模2020年达1.11万亿元，非学历职业教育市场占比约80%。根据《国务院关于加快发展现代职业教育的决定》提出的目标，到2020年，中等职业教育在校生达到2350万人，专科层次职业教育在校生达到1480万人，接受本科层次职业教育的学生达到一定规模，从业人员继续教育达到3.5亿人次。按高等职业教育学生学费人均8000元，中等职业教育学生人均学费5000元，从业人员继续教育学费2500元，每年学费保持不变来算，我们保守估计2020年我国职业教育的市场规模或达1.11万亿元。其中非学历职业教育市场规模约8750亿元，占比接近80%，可见非学历职业教育市场空间广阔。
参考观研天下发布《2018-2024年中国高等职业教育行业市场现状规模分析与未来发展方向研究报告》
各细分赛道内部业态各异。由于各细分赛道针对的培训内容不同，对应的后续考试、考证、就业等领域也各有不同，导致的是各个细分赛道的市场规模、竞争格局、企业商业模式、产品种类数量及成熟度上有明显的差异。综合考虑各个因素后，我们将主要的细分赛道按照所处发展时期不同分别进行了梳理。整体来看，成熟期赛道主要包括一些针对纯粹的考证、考试提供相关培训的赛道，包括公考（70亿）、建工（55亿）、医学（30亿）、考研（26亿）等，赛道内明显的特征是内部竞争格局清晰且基本稳定，寡头特征明显，新进企业凭借传统商业模式难以突围。洗牌期赛道主要包括部分更偏向于提供技能类培训服务的相关赛道，包括IT（270亿）、财会（138亿）、教师（360亿）、语言（160亿），整体竞争格局较为清晰但尚未完全稳定，头部企业凭借优质产品等自身独特的竞争优势明显。较为初期的赛道如成长期及导入期赛道主要包括驾驶培训（1442亿）、企业管理（2200亿），主要特征是竞争格局极其分散，产品种类、质量有限，同质化程度较高，但赛道中的优质企业具备较为清晰出色的商业模式或较强的资源禀赋。
表：非学历职业教育产业生态谱图
资料来源：观研天下整理
2、重点关注洗牌期赛道：IT、财会、语言、教师
我们重点推荐关注洗牌期赛道，赛道构成主要包括部分更偏向于提供技能类培训服务的相关赛道，包括IT（270亿）、财会（138亿）、教师（360亿）、语言（160亿），整体竞争格局较为清晰但尚未完全稳定，头部企业凭借优质产品等自身独特的竞争优势明显，市场份额不断提升，成长性和确定性良好。
（1）IT培训：人才需求强劲，市场潜力巨大
巨大的IT人才缺口、新兴领域带动技术更迭提速，IT培训市场前景广阔。根据我们的测算，我国每年存100万IT人才缺口。同时，新兴领域带动技术更迭提速，下游行业技术需求刺激上游人才供给。从IT培训领域既有特征来看，技术更新的频率快、周期短，由此伴随的对知识内容的要求也与时俱进、时换时新，科技领域的教育永远都有受众。我们测算2016年IT培训市场空间约为270亿，对应年均复合增长率15%。
市场结构相对分散，整体呈现“一超多强”的局面。从市场竞争状况来看，目前国内IT培训行业尚处于高速发展期，行业进入门槛低与迅速扩大的市场容量吸引了众多参与者，同时催生了线下、线上以及线上线下相结合的多种培训模式，但是大部分的IT类培训机构仍然是传统的线下模式，以区域性为主，规模相对比较小，但全国范围内的连锁品牌也在逐步形成中。我们预计未来IT职业培训市将呈现优胜劣汰的发展趋势，有特色、师资力量雄厚、业务模式完善、声誉良好的企业将实现规模的快速扩张，市场份额将进一步集中。
图：IT培训市场三大阵营
资料来源：观研天下整理
头部企业利用双师模式拓展二三线城市，教学点扩张有望成为新的业绩增长点。作为首创双师模式的机构，达内科技借助双师模式由北京总部向各个城市铺设教学点，由2011年的11个城市34个直营教学点扩张到了2017年的51个城市160个直营教学点。大部分发展得较快的IT及泛IT培训机构都已经采取双师模式或类双师模式，例如火星时代、传智播客（双元课堂：录播+助教讲解）、易第优等。新教学点的铺设有望成为这些优质机构未来的业绩增长点，进一步提升市场占有度。
（2）财会培训：行业高速增长，龙头企业成长性显著
考证类培训存刚性需求，政策变更促实操类课程需求提升。随着会计从业资格证取消，我们认为未来的会计培训将向两个方向延展：一方面，财会类高端证书考试、高端资格认证考试等培训需求仍存。另外一方面，课程设置向实操类发展，一体化课程占比提升。例如恒企教育所提供的类似会计新锐实操训练营、财务精英孵化训练营、税务精英训练营等提供包含“考证+实操+就业”的一体化服务的课程将被更多机构采纳使用。根据我们的测算，2016年财会培训市场规模达到138亿，对应年均复合增长率20%。
竞争格局较为分散，线下领先企业成长性显著。线下培训机构区域性特征明显，课程涵盖考证类及实训类。较为出众线下培训机构早已开启全国校区的建设，品牌沉淀足，产品竞争优势明显，成长性显著，市占率不断提升。其余的财会类机构区域性特征明显，较多省份都有当地自己的财会培训龙头，诸侯林立。线上的机构目前主要还是集中在财会类证书考试培训，包括职称考试、CPA、CFA等。实训类的课程线上化程度较低，未来线上化程度有望进一步提高。
图：金融财会培训领域三大阵营
资料来源：观研天下整理
（3）语言培训：在线语言培训市场火爆，真人外教模式脱颖而出
刚需长期存在，技术成熟引爆在线语言市场。在线语言课程易于标准化，互联网使学习成本明显降低，1对1的学习模式以及移动APP等辅助工具满足了各类人群的个性化、碎片时间学习的需求。职业人群由于付费能力较强，针对职业人群的在线语言教育客单价较高，且在线语言教育的形式更能满足职业人群的需求，所以职业人群市场规模占比最高。根据艾瑞咨询发布的《2017年中国成人在线外语教育行业白皮书》显示，2017年中国职业人群的在线语言教育市场规模达到150.24亿元。
竞争格局分散，在线真人外教模式脱颖而出。传统线下语言培训由于存在缺少外语实际应用能力、外语教学的优秀师资稀缺等问题，极大地限制了自身的发展。而在线一对一真人外教模式直击行业痛点，充分发挥了在线教育的优势，解决师生之间的及时交流、外教老师供需等问题，受到资本的青睐。根据IT桔子统计，以51TALK、VIPKID、TutorABC、哒哒英语为代表的在线真人外教模式近年来轮番斩获多轮大额融资，将在线语言学习类教育项目推向高潮。
图：近几年在线真人教模式相关投资案例
资料来源：观研天下整理
课程向低龄段扩张，探索在线小班模式。随着以VIPKID为首的在线少儿英语商业模式跑通以来，K12领域1.63亿学生，英语口语练习需求更强烈，潜在市场空间远大于成人领域。近年来包括51TAKL、TUTORABC等原本以成人课程为主的机构纷纷加码布局K12领域，低龄化延伸成行业大趋势。其中率先布局的VIPKID占据头部地位，公司预计2017营收50亿元。同时，众多1对1在线外教机构也开始推出小班课程，从而缓和1对1规模不经济的效应。例如，头部品牌VIPKID内部在2016年已经成立独立的小班事业部，内部孵化其在线少儿英语小班模式的相关课程，目前主要以1V4为主。据公司披露，2017年8月份小班事业部单月营收已经突破1000万元。
（4）教师培训：远程培训集中度提升，头部企业脱颖而出
培训资格门槛提高，培训市场规模逐步扩大。2015年我国全面实行全国统考制度，并要求对中小学教师资格进行定期注册，提高了教师资格门槛，也对现存教师素质提出了更高要求。根据江苏省教师资格国考情况，通过率由之前70%下降到试点后28%，考试通过难度上升。教师资格不再终身拥有而是5年定期注册一次，师范生也需要考教师资格，考试人群进一步扩大，这将刺激教师培训市场规模的进一步扩大。我们测算全国中小学教师培训行业的市场规模估计约360亿元，包括教师人员经费约110亿元，学校公用经费约230亿元，教育部、财政部专项的国培经费约20亿元。
国培格局稳定，地培竞争较为激烈，优质企业远程培训集中度提升。2011年1月教育部发文《教育部关于大力加强中小学教师培训工作的意见》，明确指出“在职教师岗位培训每五年累计培训时间不少于360学时，要适应现代信息技术迅猛发展的新形势，充分发挥现代远程教育手段在教师培训中的作用，积极创新培训模式，开展教师远程培训”，教师远程培训逐渐成为大趋势。首批具备教育部“国培计划”教师远程培训机构资质的机构共33家，相较于高等师范院校的网络教育，专门的远程培训机构在项目实施经验、技术平台、服务网点和渠道、课件资源、市场意识等方面具有一定的比较优势。
表:教师培训领域领先企业
资料来源：观研天下整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（GSL）
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