2017年STEAM教育培训市场空间约为220亿，未来增长核心在于渗透率的不断提升。中小学生为STEAM教育的主要受众，据统计局数据，2015年我国K12中小学学生人数为1.63亿，近几年来人数处于平稳区间；客单价方面，据调研数据，目前市场上主流的STEAM培训机构客单价在8000-10000元（每人每年）；市场渗透率方面，从行业调研数据反馈来看，当前阶段我国STEAM教育培训的渗透率在1.5%左右（对应韩国市场的STEAM教育渗透率约为3%）。我们依照“市场规模=受众（1.63亿）*渗透率（1.5%）*客单价（平均值约为9000元）”测算2017年市场空间约为220亿元，未来市场增长的空间主要在于渗透率的提升，渗透率每提升1%，对应行业市场空间提升接近150亿。
我们认为未来渗透率有望持续提升，核心逻辑在于政策持续推广和家庭教育理念不断优化。一方面，政策持续支持致使中小学对STEAM教育的认知普及度持续提升。同时应试教育体制改革力度也在加大，部分省市已将其纳入教学实践中，如北京市教育委员会将科学类学科不低于10%的课时用于开放性科学实践活动，鼓励和引导学生走出课堂，江苏等省份也正跟进；2017年浙江省新高考方案更是将信息技术（含编程）纳入高考科目，今后预计将有更多省份将信息技术纳入高考科目。同时，随着人工智能发展写入国家发展规划，人才储备成为后续长期发展的基石，STEAM教育作为培养高素质技能人才的入口级教育模式，未来将进一步享受国家政策红利，推广力度将进一步增强。另一方面，家庭教育理念不断优化，对STEAM教育的接受态度愈加开放。对于越来越多的家庭和孩子而言，STEAM教育已经逐渐从边缘培训项目逐渐变成主流培训项目。
图：STEAM教育培训市场未来增长的核心逻辑在于渗透率提升
参考观研天下发布《2018-2023年中国在线教育产业市场竞争态势调查与投资前景趋势研究报告》数据来源：广证恒生STEAM教育培训产业链构成包括三个环节：设备供应商、课程提供者、用户。产业链上游是设备供应商，主要提供STEAM教学所需的教学设备，包括机器人、玩具、3D打印以及无人机等。产业链的中游是课程提供者，也即各类培训服务机构，主要通过自主研发或引入相关STEAM教育类课程，为培训受众提供相关教学。产业链下游主要为STEAM教育的客户受众，包括B端客户，例如学校、相关教育支持机构等，以及C端客户，涵盖从K12学段至大学学段的各类学生，其中主要以小学及初中的学生为主（STEAM教育具备一定的理论和动手能力门槛，幼儿用户接受难度较大，而高中学段学生面临较大升学压力，难以专门预留出参与STEAM教育的时间）。
图：STEAM教育产业链
资料来源：观研天下整理
B端及C端两类用户也对应了当前STEAM教育机构的不同模式。2B端机构主要参与校内市场，一般是与学校合作，为学校提供相关教育课程、教具和教师，而学校负责相关场所的提供，代表机构例如上海STEM云中心、比特实验室等。2C端机构主要是校外市场，由专业的培训机构直接为学员提供相关场所、教具、教师、教学等服务，代表机构如乐博教育、Makeblock等。
一线城市2B端机构经营环境较好，2C端校外STEAM教育培训市场潜力更大。2B端项目主要由当地教育局或学校招投标完成，具备一定的参与门槛，且市场化程度有限，受到多重因素的制约。特别是在我国升学制度并未发生本质的变化之前，STEAM校内市场发展仍然较为缓慢。目前校内STEAM教育在一线城市受到较大的支持，经营环境较好，但综合考量公办学校类渠道的分散性，纯粹的2B端STEAM教育培训机构做大做强有一定的难度。2C端STEAM教育培训机构则市场化程度较高，教学实力较强，同时在收费方面也远高于校内机构，以深圳火星人提供的相关课程为例，B端课时费仅15元/人次，而C端课时费200元/人次。但是C端市场由于缺乏统一客观的评价体系及较低的准入门槛，市场上所提供的各类STEAM相关课程五花八门，整体市场集中度极低，这是C端STEAM教育培训机构发展到一定程度后天花板效应明显的本质原因。就目前的市场情况来看，主要从事与B端校内市场的机构借助较强的学校渠道向后端导流生源，开始拓展到C端市场。而众多校外STEAM培训机构也开始试水B端业务，拓宽自身的学校类合作渠道，将品牌打入校内，尝试以自身较为个性化及较为深厚的教研实力积累来打造品牌。我们认为未来校内、校外两类模式是相互渗透的态势，而校外C端市场潜力更大，看好课程研发能力较强、渠道资源积累深厚的STEAM培训机构。建议关注盛通股份（收购乐博教育）、易第优（开设机器人课程）、达内科技（设立童程童美涉足少儿编程）等。
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