参考中国报告网发布《2017-2022年中国炼油工业行业市场发展现状及十三五投资策略研究报告》
炼化行业一体化的优势
炼化一体化整合炼化与石化行业资源，拓宽产业链，加强了炼化行业抗风险能力与赢利能力。炼化一体化与传统炼化的区别在于，炼化一体化整合了炼化的下游产业之一——石化产业。资源整合之后，拓宽了全产业链。简单来说，炼化一体化就是将以上介绍的传统炼厂与石脑油裂解生产化学品相的石化工业结合的一体化生产模式。
1、炼油业产品多为成品油，油品升级加快和原油的重质化使其需要新的发展思路
在炼油工业中，主要产品为成品油，随着油品升级加快和原油的重质化使其投资回报难以平衡。汽柴煤产量占到加工量的60%左右，轻油收率约在77%左右，产品大多为各种油品，剩余部分低价值的化工产品。炼油业推动技术进步的一项关键因素是油品规格，包括超低硫含量的燃料标准、对单环芳烃的限制以及日趋严格的RVP（里德蒸汽压）控制要求。对于从事商业运行的炼油厂来说，为适应燃料规格优质化而进行的投资是很难从经济上加以平衡的，因为这部分投资不能产生成比例的产品价值的回报。
对于石化工业而言，由于原料成本在总生产成本中占有压倒性的比重，石化工业一直在努力寻找较为廉价的、或则可称之为机遇性的原料来源。传统原料的供应不足将不断挤压石化工业的利润率。另一方面，石化工业也面临与炼油业类似的挑战，即需要增加装置设施的复杂程度才能保持必要的应对原料和产品多样性要求的灵活性。
2、炼化一体化产品结构丰富，灵活性强，为炼油业提供新的发展方向
结合炼油和石化所面临的挑战和机遇，实施一体化显然是双赢的选择，产品的丰富性与可调整性均大大提升。对于传统燃料型炼油厂来说，原料（进料原油）的费用可以占到生产总成本的70%以上。同样，混合进料型的乙烯裂解装置的原料费用也可能高达总成本的75%。因此，降低原料成本显然是提高炼油和石化业者的赢利和竞争能力的最有效途径，而且，炼化一体化可以将低价值的副产物物提升为高附加值的产品则能大大增强项目的经济性。一体化的炼油-石化联合工厂能够加工价格较低的重质原油，而且又能将低价值的副产/废弃物流转化为高价值的化学品和石油化学品，充分实现了降低成本又完成资源配置优化的需要。同时炼化一体化厂可以适应不断变化的适销产品方案，只需要简单的调整加工流程，就可以得到比例不同和种类不同的产品，对市场的适应力大大上升。
炼油毛利与成本结构
炼油是个系统工程性的行业，建一个炼化厂是十分复杂且投资金额很大的事，需要慎重的考虑。其中炼油的成本和毛利是我们会关注的重要指标，极大得影响了炼化厂的投资回报。
在毛利方面，炼油321价差是国际上用于衡量炼油毛利的一个重要指标。具体公式是（2桶汽油价格＋1桶柴油价格－3桶原油价格）/3。炼油321价差体现了炼油加工毛利，是一个比较粗略但是简单的方法。如果价差持续扩大，说明行业景气度在持续上升。
在炼厂成本方面，总成本来自两个方面，一是原料成本，二是加工成本(完全费用)，约为315元/吨。加工成本方面，占据另外将近10%，主要是能耗费，折旧费，修理费等费用，这一部分费用与企业的经营管理和成本控制相关。我们看到中石化的单位现金操作成本（不含原料成本）这几年一直都都在稳步上升，从2011年约130元/吨，涨到现在约160元/吨，但是平均成本（含原料成本）却在下降，原因在于油价的大幅下降，降低了采购原油的成本。
加工费的计算，我们可以通过单位现金操作成本加上非现金成本得出：
1、单位现金操作成本，根据中国石化年报中的定义，是指平均每加工1吨原油而消耗的不含原料成本的各项付现生产支出以及付现管理和营业费用，包括外购的辅助材料，燃料、动力、外委修理费用、员工费用以及除非付现的折旧和摊销以外的其他生产、管理、营业费用支出。
2、非现金成本折旧费和内购能源费方面，根据文献，我们拆解出中石化炼油加工费的完全成本，约为315元/吨。
此外，不同原油的品质会影响到原油成本与加工费。对原油成本来说，越轻即API值越高和含硫量越低的油，价格就越贵，不同品质的原油价差很大。对于加工费来说，含硫量越高的原油，所需加工费越高。根据文献《低硫与含硫原油加工经济效益分析》中的论述，若高硫原油和低硫原油价差达1美元每桶时，虽然加工含硫量高的重的原油的费用要高些，但是加工高硫原油已经具备获益能力。当两者的价差超过2美元时，能加工含硫量高的重的炼厂的效益将显著的高于加工轻的含硫量低的炼厂。
炼化行业一体化的优势
炼化一体化整合炼化与石化行业资源，拓宽产业链，加强了炼化行业抗风险能力与赢利能力。炼化一体化与传统炼化的区别在于，炼化一体化整合了炼化的下游产业之一——石化产业。资源整合之后，拓宽了全产业链。简单来说，炼化一体化就是将以上介绍的传统炼厂与石脑油裂解生产化学品相的石化工业结合的一体化生产模式。
1、炼油业产品多为成品油，油品升级加快和原油的重质化使其需要新的发展思路
在炼油工业中，主要产品为成品油，随着油品升级加快和原油的重质化使其投资回报难以平衡。汽柴煤产量占到加工量的60%左右，轻油收率约在77%左右，产品大多为各种油品，剩余部分低价值的化工产品。炼油业推动技术进步的一项关键因素是油品规格，包括超低硫含量的燃料标准、对单环芳烃的限制以及日趋严格的RVP（里德蒸汽压）控制要求。对于从事商业运行的炼油厂来说，为适应燃料规格优质化而进行的投资是很难从经济上加以平衡的，因为这部分投资不能产生成比例的产品价值的回报。
对于石化工业而言，由于原料成本在总生产成本中占有压倒性的比重，石化工业一直在努力寻找较为廉价的、或则可称之为机遇性的原料来源。传统原料的供应不足将不断挤压石化工业的利润率。另一方面，石化工业也面临与炼油业类似的挑战，即需要增加装置设施的复杂程度才能保持必要的应对原料和产品多样性要求的灵活性。
2、炼化一体化产品结构丰富，灵活性强，为炼油业提供新的发展方向
结合炼油和石化所面临的挑战和机遇，实施一体化显然是双赢的选择，产品的丰富性与可调整性均大大提升。对于传统燃料型炼油厂来说，原料（进料原油）的费用可以占到生产总成本的70%以上。同样，混合进料型的乙烯裂解装置的原料费用也可能高达总成本的75%。因此，降低原料成本显然是提高炼油和石化业者的赢利和竞争能力的最有效途径，而且，炼化一体化可以将低价值的副产物物提升为高附加值的产品则能大大增强项目的经济性。一体化的炼油-石化联合工厂能够加工价格较低的重质原油，而且又能将低价值的副产/废弃物流转化为高价值的化学品和石油化学品，充分实现了降低成本又完成资源配置优化的需要。同时炼化一体化厂可以适应不断变化的适销产品方案，只需要简单的调整加工流程，就可以得到比例不同和种类不同的产品，对市场的适应力大大上升。
炼油毛利与成本结构
炼油是个系统工程性的行业，建一个炼化厂是十分复杂且投资金额很大的事，需要慎重的考虑。其中炼油的成本和毛利是我们会关注的重要指标，极大得影响了炼化厂的投资回报。
在毛利方面，炼油321价差是国际上用于衡量炼油毛利的一个重要指标。具体公式是（2桶汽油价格＋1桶柴油价格－3桶原油价格）/3。炼油321价差体现了炼油加工毛利，是一个比较粗略但是简单的方法。如果价差持续扩大，说明行业景气度在持续上升。
炼油321价差/(元/吨)
数据来源：中国报告网整理
在炼厂成本方面，总成本来自两个方面，一是原料成本，二是加工成本(完全费用)，约为315元/吨。加工成本方面，占据另外将近10%，主要是能耗费，折旧费，修理费等费用，这一部分费用与企业的经营管理和成本控制相关。我们看到中石化的单位现金操作成本（不含原料成本）这几年一直都都在稳步上升，从2011年约130元/吨，涨到现在约160元/吨，但是平均成本（含原料成本）却在下降，原因在于油价的大幅下降，降低了采购原油的成本。
2011-2016年中国石化单位现金操作成本/(元/吨)
数据来源：中国报告网整理
加工费的计算，我们可以通过单位现金操作成本加上非现金成本得出：
1、单位现金操作成本，根据中国石化年报中的定义，是指平均每加工1吨原油而消耗的不含原料成本的各项付现生产支出以及付现管理和营业费用，包括外购的辅助材料，燃料、动力、外委修理费用、员工费用以及除非付现的折旧和摊销以外的其他生产、管理、营业费用支出。
2、非现金成本折旧费和内购能源费方面，根据文献，我们拆解出中石化炼油加工费的完全成本，约为315元/吨。
中国石化加工成本/(元/吨)
数据来源：中国报告网整理
此外，不同原油的品质会影响到原油成本与加工费。对原油成本来说，越轻即API值越高和含硫量越低的油，价格就越贵，不同品质的原油价差很大。对于加工费来说，含硫量越高的原油，所需加工费越高。根据文献《低硫与含硫原油加工经济效益分析》中的论述，若高硫原油和低硫原油价差达1美元每桶时，虽然加工含硫量高的重的原油的费用要高些，但是加工高硫原油已经具备获益能力。当两者的价差超过2美元时，能加工含硫量高的重的炼厂的效益将显著的高于加工轻的含硫量低的炼厂。
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