截止6月28日凌晨收盘，布伦特油价达到77.13美金/桶，全年涨幅16.32%，从2017年6月低点算起，涨幅超过80%；WTI油价收盘达72.30美金/桶，全年涨幅 20.77%。根据EIA于6月12日公布的油价短期预测表示，2018年布伦特原油平均价格将达到71.06美元/桶，WTI平均价格将达到64.53美元/桶，价格预期较年初的布伦特油价60美金/桶有明显的提升。
回顾本轮油价周期，基本面的供需平衡是油价中枢的一大决定性因素。2016 ~ 2017年，全球经济进入温和复苏阶段，需求的增长开始超过供给的增长，需求缺口不断变大。 未来需求持续增长。根据EIA数据显示，2018年第一季度，全球原油需求为9962 万桶/天，而供给仅9878万桶/天，供需缺口达到了84万桶/天。根据EIA2018年6月的能源展望报告，2018年全球石油需求增速上调至180万桶/天，2019年原油需求增速预期为172万桶/天，石油需求预期的增长为油价提供了有力支撑。
参考观研天下发布《2018年中国石油行业分析报告-市场深度分析与发展前景研究》
在石油需求不断增长同时，石油供给却面临很大的下滑风险。其中包括OPEC 达成减产目标，延长减产协议、中东事件地缘局势紧张带来的供给不确定性。
OPEC减产协议：2016年11月30日，OPEC时隔八年首次达成减产协议，从2017年1月1日开始削减日产量120万桶，以提振油价，并于2017年11月底延长减产协议。从OPEC公布的产量数据看，2017年3月合计产量达到最低相比基准月16年10月减产幅度达到近130万桶/年。6月25日，备受市场瞩目的OPEC维也纳会议周末以宣布增产落幕，符合市场预期。但由于没有具体产量声明使得市场对增产效果存疑，同时伊拉克等产油国并不具备增产条件，市场预期实际增幅从此前的100万桶/日下调到70万桶/日，随后油价大涨。根据OPEC组织在6月22日和23日发表的声明，OPEC和以俄罗斯为代表的非OPEC产油国（下称OPEC+）在2016年年底达成的减产180 万桶/日的协议，5月份减产执行率达到了147%，即265万桶/日。在6月23 日的会议上决定，从2018年7月1日开始回归到100%的执行率。
回顾本轮油价周期，基本面的供需平衡是油价中枢的一大决定性因素。2016 ~ 2017年，全球经济进入温和复苏阶段，需求的增长开始超过供给的增长，需求缺口不断变大。 未来需求持续增长。根据EIA数据显示，2018年第一季度，全球原油需求为9962 万桶/天，而供给仅9878万桶/天，供需缺口达到了84万桶/天。根据EIA2018年6月的能源展望报告，2018年全球石油需求增速上调至180万桶/天，2019年原油需求增速预期为172万桶/天，石油需求预期的增长为油价提供了有力支撑。
参考观研天下发布《2018年中国石油行业分析报告-市场深度分析与发展前景研究》
图表：全球石油产销平衡（百万桶/天）
资料来源：观研天下整理
在石油需求不断增长同时，石油供给却面临很大的下滑风险。其中包括OPEC 达成减产目标，延长减产协议、中东事件地缘局势紧张带来的供给不确定性。
图表：中东事件对原油价格的影响
资料来源：观研天下整理
OPEC减产协议：2016年11月30日，OPEC时隔八年首次达成减产协议，从2017年1月1日开始削减日产量120万桶，以提振油价，并于2017年11月底延长减产协议。从OPEC公布的产量数据看，2017年3月合计产量达到最低相比基准月16年10月减产幅度达到近130万桶/年。6月25日，备受市场瞩目的OPEC维也纳会议周末以宣布增产落幕，符合市场预期。但由于没有具体产量声明使得市场对增产效果存疑，同时伊拉克等产油国并不具备增产条件，市场预期实际增幅从此前的100万桶/日下调到70万桶/日，随后油价大涨。根据OPEC组织在6月22日和23日发表的声明，OPEC和以俄罗斯为代表的非OPEC产油国（下称OPEC+）在2016年年底达成的减产180 万桶/日的协议，5月份减产执行率达到了147%，即265万桶/日。在6月23 日的会议上决定，从2018年7月1日开始回归到100%的执行率。
图表：OPEC总产量（百万桶/天）
资料来源：观研天下整理
图表：OPEC各国减产执行情况（基准为16年10月）
资料来源：观研天下整理
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