近日WTI原油期货突破62美元/桶，布伦特原油期货突破69美元/桶，创2015年5月以来新高。我们认为，油价创两年半新高，主要因素如下：
（1） 美国商业原油库存连续7周下降，降幅超市场预期；
（2） 伊朗地缘政治影响，提升风险溢价；
（3） 北美严寒，提振短期原油需求。
参考观研天下发布《2018-2024年中国原油行业市场产销态势分析及未来发展方向研究报告》
1、EIA原油库存连降7周，降幅超市场预期
EIA周五（1月5日）公布的数据显示，截至12月29日当周，EIA商业原油库存减少741.9万桶，连降七周，并创2017年8月以来的最大单周降幅，高于预期的降幅470万桶和前值降幅460.90万桶，总储量4.245亿桶创2015年10月以来新低。数据发布后，WTI原油期货突破62美元/桶，布伦特原油期货突破68美元/桶。
作为美国原油库存的先导指标，API周三（1月3日）公布的数据显示，美国截至12月29日当周API原油库存减少499.2万桶，不及预期的减少526万桶；连续7周下降。
图：美国商业原油库存创两年来新低
图：美国商业原油本周库存连续7周下滑
伊朗动乱提升中东风险溢价。2017年12月27日起，在伊朗宗教圣城库姆、马什哈德，旅游城市伊斯法罕等地，有民众走上街头，高喊口号，指责伊朗政府处置经济问题不力。示威者冲击银行和政府办公楼，推翻汽车、纵火、焚烧伊朗国旗。
图：OPEC占据全球原油供给主要地位
图：OPEC产量分布以沙特、伊拉克、伊朗三国占据主要地位
图：OPEC原油产量持续下降（千桶/日）
3、北美严寒，提振短期原油需求
美国严寒天气也刺激了短期需求，特别是取暖油需求。近日，北美地区遭遇极寒天气，加拿大多座机场航班取消或延误，美国多地气温刷新历史纪录。进入冬季采暖季节以来，美国家用取暖用油和丙烷价格高于前两年的价格。EIA的短期能源展望（STEO）预测，家用取暖用油和丙烷价格将保持较高水平至18年3月份。由于原油价格上涨，叠加今年寒潮带来的低温以及燃料库存减少，EIA预测美国平均取暖油和丙烷价格将分别上涨12％和10％。
图：美国家用丙烷价格显著高于前两年
图：美国家用取暖油价格显著高于前两年
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