参考中国报告网发布《2016-2022年中国机械零部件产业发展态势及十三五盈利前景预测报告》
1. 自主共振 零部件厂商的增长双螺旋
零部件厂商成长过程中，量与价的影响非常明确。零部件厂商营收可以拆为量和价两个维度，量即为配套车型及其销量所体现出的配套量，价即为配套产品种类及其价格所体现出来的单车配套价值量。两个维度里的四个因素任一增长都会带来零部件厂商营收的增长，在其它情况不变的情况下，一般还会带来毛利率的提升（规模效益、产品高端化等）。四个因素中，除了车型销量无法由零部件厂商直接掌控以外，其它三个因素皆反映了零部件厂商的竞争能力。通常零部件厂商的进阶路线都是沿量的提升（实现市占率的提升），再进而实现价的提升（产品高端化）。这不仅是营收增长的两个维度，也是对零部件投资标的选择的两个标准。
自主车企崛起对自主零部件厂商的共振，也主要来自于量和价两方面。首先，自主车企销量的迅速增长，将直接拉动自主零部件厂商配套产品销量的增长。随销量增长收入增加，自主零部件厂商会进行研发和产能的再投资，传统产品有望进入正向循环使其市场地位增强。其次，主业良好运转的同时，自主厂商会推动产品高端化，出于价格、服务、稳定配套体系等方面的考虑，自主车企会对零部件厂商的高端化产品研发、路试以及配套给予支持，这是在新品量产过程中极为核心的一个环节。最终，无论是什么类别的产品，当自主厂能达到与合资/外资相似的产品质量后，通过价格和服务的差异，就有可能逐步实现替代。
2. 国产替代 也是毛利率从低到高的过程
国产替代从低毛利率产品向高毛利率产品蔓延。零部件厂商的国产替代，已经从早期的内外饰逐渐进入到玻璃、轮胎、车灯等产品领域，产品附加值和毛利率明显呈现出了由低到高的过程。目前仍有大量的高附加值、高毛利率产品还未实现较大规模的国产替代，如座椅、自动变速器、助力转向系统等，不过合资/外资的市场份额也逐渐开始出现松动，如天成自控借助众泰的配套进入座椅总成领域，万里扬收购奇瑞变速器资产开始深挖自动变速器市场。总体上汽车零部件产业有较多子领域还有国产替代的空间，尤其毛利率高的产品，随自主品牌的不断成长、国内人才和研发体系的不断完善，这些产品的市场将迎来替代潮，领军零部件厂商将显著受益。
备注：国产替代从低毛利率产品向高毛利率产品拓展，替代完成后行业整体毛利率将回升
在国产替代过程中，产品毛利率可能先降后升。当自主零部件厂商产品具备竞争力时，合资/外资厂可能通过降价压缩利润空间来与之竞争，从而主导行业毛利率中枢下移。但通常自主厂商能接受更低的利润率、能提供更快速灵活的服务，而外资/合资厂商由于综合程度更高，业务条线更齐全，他们更倾向于出售竞争环境与毛利水平恶化的业务，由此行业可以迎来一波整合。整合之后，新龙头逐渐脱颖而出，行业集中度持续提升，行业毛利率也开始回升。
1. 自主共振 零部件厂商的增长双螺旋
零部件厂商成长过程中，量与价的影响非常明确。零部件厂商营收可以拆为量和价两个维度，量即为配套车型及其销量所体现出的配套量，价即为配套产品种类及其价格所体现出来的单车配套价值量。两个维度里的四个因素任一增长都会带来零部件厂商营收的增长，在其它情况不变的情况下，一般还会带来毛利率的提升（规模效益、产品高端化等）。四个因素中，除了车型销量无法由零部件厂商直接掌控以外，其它三个因素皆反映了零部件厂商的竞争能力。通常零部件厂商的进阶路线都是沿量的提升（实现市占率的提升），再进而实现价的提升（产品高端化）。这不仅是营收增长的两个维度，也是对零部件投资标的选择的两个标准。
零部件厂商成长的两个维度
资料来源：中国报告网整理
自主车企崛起对自主零部件厂商的共振，也主要来自于量和价两方面。首先，自主车企销量的迅速增长，将直接拉动自主零部件厂商配套产品销量的增长。随销量增长收入增加，自主零部件厂商会进行研发和产能的再投资，传统产品有望进入正向循环使其市场地位增强。其次，主业良好运转的同时，自主厂商会推动产品高端化，出于价格、服务、稳定配套体系等方面的考虑，自主车企会对零部件厂商的高端化产品研发、路试以及配套给予支持，这是在新品量产过程中极为核心的一个环节。最终，无论是什么类别的产品，当自主厂能达到与合资/外资相似的产品质量后，通过价格和服务的差异，就有可能逐步实现替代。
自主共振的逻辑：零部件厂商将从销量和产品高端化（价格）两方面受益于自主品牌崛起
资料来源：中国报告网整理
2. 国产替代 也是毛利率从低到高的过程
国产替代从低毛利率产品向高毛利率产品蔓延。零部件厂商的国产替代，已经从早期的内外饰逐渐进入到玻璃、轮胎、车灯等产品领域，产品附加值和毛利率明显呈现出了由低到高的过程。目前仍有大量的高附加值、高毛利率产品还未实现较大规模的国产替代，如座椅、自动变速器、助力转向系统等，不过合资/外资的市场份额也逐渐开始出现松动，如天成自控借助众泰的配套进入座椅总成领域，万里扬收购奇瑞变速器资产开始深挖自动变速器市场。总体上汽车零部件产业有较多子领域还有国产替代的空间，尤其毛利率高的产品，随自主品牌的不断成长、国内人才和研发体系的不断完善，这些产品的市场将迎来替代潮，领军零部件厂商将显著受益。
自主零部件毛利率-市占率曲线 1
资料来源：中国报告网整理
自主零部件毛利率-市占率 曲线 2
资料来源：中国报告网整理
在国产替代过程中，产品毛利率可能先降后升。当自主零部件厂商产品具备竞争力时，合资/外资厂可能通过降价压缩利润空间来与之竞争，从而主导行业毛利率中枢下移。但通常自主厂商能接受更低的利润率、能提供更快速灵活的服务，而外资/合资厂商由于综合程度更高，业务条线更齐全，他们更倾向于出售竞争环境与毛利水平恶化的业务，由此行业可以迎来一波整合。整合之后，新龙头逐渐脱颖而出，行业集中度持续提升，行业毛利率也开始回升。
部分自主零部件商的潜在市场空间
资料来源：中国报告网整理
自主零部件厂商进口替代 的毛利率拐点
资料来源：中国报告网整理
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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