参考观研天下发布《2018年中国电梯行业分析报告-市场运营态势与投资前景预测》
房屋竣工面积下滑，电梯需求下降。2017年我国房屋竣工面积10.15亿平米，同比下降4.4%；其中住宅竣工面积7.18万平米，同比下降7%。国内房地产调控政策，带来房地产竣工面积的下降，造成电梯市场需求下降，行业进入下行周期。
需求减少致竞争加剧，电梯行业进入下行周期。根据康力电梯年报，2017年是国内电梯行业竞争最为激烈的一年。从数据来看，康力17年电梯销量17327台，增速7.3%；营业收入32.8亿，增速1%；归母净利润3.26亿，增速-23%。销量增速>收入增速>利润增速，反映行业进入下行期、市场竞争加剧，产品降价以保份额；市场销售困难，费用增加侵蚀利润。
总结典型周期子行业的周期分布，工程机械、煤机、油气油服位于上行周期，电梯、起重设备、机床位于下行周期。
房屋竣工面积下滑，电梯需求下降。2017年我国房屋竣工面积10.15亿平米，同比下降4.4%；其中住宅竣工面积7.18万平米，同比下降7%。国内房地产调控政策，带来房地产竣工面积的下降，造成电梯市场需求下降，行业进入下行周期。
图表：房屋竣工面积及增速
图表来源：公开资料整理
图表：住宅竣工面积及增速
图表来源：公开资料整理
需求减少致竞争加剧，电梯行业进入下行周期。根据康力电梯年报，2017年是国内电梯行业竞争最为激烈的一年。从数据来看，康力17年电梯销量17327台，增速7.3%；营业收入32.8亿，增速1%；归母净利润3.26亿，增速-23%。销量增速>收入增速>利润增速，反映行业进入下行期、市场竞争加剧，产品降价以保份额；市场销售困难，费用增加侵蚀利润。
图表：电梯上市公司收入增速（%）
图表来源：公开资料整理
图表：电梯上市公司利润增速（%）
图表来源：公开资料整理
总结典型周期子行业的周期分布，工程机械、煤机、油气油服位于上行周期，电梯、起重设备、机床位于下行周期。
图表：周期性子行业阶段分布
图表来源：公开资料整理
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