参考观研天下发布《2018年中国酒店市场分析报告-行业深度调研与投资前景预测》
营业收入方面，锦江营收规模最大，并购以后的内生增长也较快；华住和首旅营收规模相当，但华住营收增长快于首旅。三大酒店中，锦江营收规模最大，并购后内生增长也较快，17年锦江在考虑并表因素情况下达到了27.7%的高增长。17年5月华住并表桔子水晶，营收增长有所提速，单四季度增速达32.6%，营收全年增速达到25%。首旅营收规模大致和华住相当，营收全年增速达29%。2018年1季度锦江的营收增速为14.5%，如家营收增速为0.62%，华住营收增速为29.6%（华住18年1季度存在桔子水晶并表因素）。 2011至今三大酒店集团营业收入（亿元）
数据来源：公司年报
2012至今三大酒店集团营收同比增速
数据来源：公司年报
净利润方面，华住盈利水平最佳，如家直营占比高业绩波动较大，锦江出售长江证券平滑业绩。
华住：华住15年开始利润快速提升，利润率呈稳定上升趋势，15、16年净利润分别增长42.1%、84.3%，17年净利润增长53.7%，18年1季度扣除非经常性因素影响净利润增长约68%。
锦江：锦江17年公司旗下的铂涛业绩显著改善、维也纳高增长释放业绩，净利润增长27%，2018年第一季度扣非后利润有33%的增长，铂涛和维也纳表现出色。锦江业务有小幅增长，锦江在上海拿出很多酒店帮助铂涛和维也纳打造中端旗舰店，并且锦江还有部分升级改造的，短期内对业绩是有一点影响的，但锦江的原有业务还是增长的。
首旅酒店：首旅酒店17年酒店业向好，重大资产重组利好效应逐渐显现，自2016 年4月与如家酒店集团重组后，公司酒店业务盈利能力持续提升，17年净利润增速达199.1%。2018年第一季度，公司实现归属母公司净利润 7,539 万元，比上年同期增加 4,058 万元，增长了116. 6%。
2011年至今三大酒店集团净利润（亿元）
2012年至今三大酒店集团净利率情况
华住经营向好，利润率稳步上升，首旅和锦江因外延收购利润率承压，17年正在逐步改善。华住15年以后净利率稳步上升，从14年的6.2%提升至17年的15.1%；锦江 15年之前利润率较高，之后因外延并购利润率承压，17年净利率为6.5%，基本与16 年持平；17年是首旅并购如家后的第一个完整财年，且17年酒店行业复苏，公司的高直营占比模式受益，利润率超越锦江提升至7.5%。
锦江、华住、首旅2015年-2018年1季度营业数据总览
数据来源：公司年报
资料来源：观研天下整理
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