9月中下旬华中启动二次提价,同时珠三角启动第三次提价。在天气继续好转及房地产新开工有所增加的情况下,9月中下旬江西和湖北武汉水泥价格第二次上调价格,幅度在10元/吨。华南珠三角由海螺领头继续开始第三次提价。此次水泥出厂价格上调30元/吨后,现出厂价格P.O42.5散270-280元/吨,8-9月珠三角地区水泥价格累计涨幅达50-60元/吨。9月中下旬华北、西北、西南、东北等地区水泥市场价格继续保持平稳。
前 8月水泥行业累计固定资产投资达到1032亿元,已接近08年的全年水平。其中8月份水泥行业完成单月投资150.3亿元,同比增长68%,行业投资的高速增长局面尚未明显放缓。分区域看,09年前8月全国水泥行业投资的整体同比增速为66%,其中西南、西北地区分别达到158%、79%,而东北、中南和华北地区相对和缓,均在50%以下。
维持对行业的中性评级。短期而言,我们认为水泥股价表现取决于水泥价格、房地产销量可持续性以及行业结构变化带来的资产重组三因素,影响程度依次递增。从长期而言,我们认为未来两年全国水泥行业将整体处于过剩产能的消化阶段,这一过程较为痛苦,可能会影响未来两年的业绩增速,维持对行业“中性”的投资评级。行业中我们仍相对看好产能扩张速度偏慢的区域,推荐海螺、塔牌、华新和冀东。
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