家用电器作为与房产销售息息相关的消费品，房地产行业景气度一直受到行业相关人士的密切关注。自从 2016 年 10 月史上最严房产调控政策发布起，各大城市地产调控政策频出，市场对于家电销售会受到房地产销售下行影响的担忧情绪日益强烈。但实际上地产销售情况并不像想象得那样差，同时地产销售对家电需求的影响也有限。
一二线地产调控效果显著，三四线地产维持较高增长
在各种政策调控下，一二线城市地产销售受到明显抑制。自 2016 年 11 月一二线商品房成交面积增速转负以来，销售增速一路下行，到今年四月，增速已下滑到-43.9%，创六年来新低，前四月累计成交量同比下滑 34%，政策调控效果显著。
数据来源：中国报告网整理
三四线城市调控政策相对一二线城市而言数量少、力度小，去库存仍是影响地产销售的主要原因，商品房成交面积保持高速上涨，2016 年至今每月同比增速均在 10%以上，今年前四月商品房累计成交面积比去年同时增长 24.5%，景气度依旧较高。
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同时，农村各类家电保有量相对较低，户均保有量提升空间大。以空调为例，2015年城镇每百户空调保有量为 115 台，而农村每百户空调保有量仅 39 台，保有量提升空间巨大。子行业中，渠道下沉已是厨电行业共识，龙头公司近年来都致力于渠道向三四线的延展，未来三四线城市贡献的收入比例将稳步提升。
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地产销售对家电需求的拉动有限
房地产行情是影响家电新增需求的重要因素，也是市场一直在关心的问题，我们就此问题做了简单的测算。
重要假设：
假设一：由于现房与期房对家电需求影响的时滞不同，我们选择将现房交易数据滞后 3 个月，期房交易数据滞后 12 个月，假设现房与期房成交后分别在这些时点产生家电购置需求；
假设二：考虑到部分新房购置来自于投资需求，并不会产生家电购置需求，以及少部分人选择继续沿用之前的空调、洗衣机、冰箱等，我们假设每套成交的新房产生家电购置需求：空调 1.6 台，冰箱 0.8 台，洗衣机 0.8 台，油烟机 0.9 台，燃气灶 0.9 台。
测算结果如下：
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空调和厨电销售与地产相关度较高，但从结果中可以看出，地产销售对空调的拉动只有 36%，对油烟机需求的拉动相对较高，为 41%，对冰箱、洗衣机、燃气灶的拉动仅不足 30%。若我们做出悲观假设，今年全年地产销售下滑 20%，对所有家电品类的需求影响均不超过 8%。相对受影响较大的油烟机，由于未来销售会一定程度向地产增速较快的三四线城市转移，实际受到的影响将更小。由此可见，地产销售的对家电的需求拉动程度有限，并不像市场所担忧的那么大。
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