1、厨电市场成长性好
厨电渗透率仍未饱和。2016年油烟机城镇/农村每百户保有量为72/18台。行业仍有翻倍空间。按照每户一台的配置，目前传统油烟机内销量尚且不到冰洗的一半，至少仍有翻倍空间。2、市场集中度有待提高
2017年油烟机CR3市占率为46.43%，燃气灶为42.77%，消毒柜为47.66%，而空调CR2市占率超过60%，冰洗CR3市占率55%左右。考虑到中怡康数据偏向一二线，预计行业CR3不足30%，厨电市场集中度有待进一步提升。参考观研天下发布《2018-2023年中国厨电产业市场运营规模现状与投资发展趋势研究报告》
图表：2016年油烟机保有量远低于白电、黑电
资料来源：观研天下整理
图表：厨电CR3市占率不到50%
资料来源：观研天下整理
华帝+百得双品牌运作，加码渠道覆盖。公司拥有双品牌，其中华帝向高端转型升级，百得加速渗透中低端市场。目前渠道覆盖率居全行业第一。
发力燃气热水器，实现量价齐升。公司重新定位热水器，更新形象，2017 年共开发上市新品27款，提高产品均价。2018Q1燃气热水器销量增长
10%， 价格提升约20%。
图表：华帝、百得渠道网点数量多
资料来源：观研天下整理
图表：华帝一二线和线上渠道收入增加
资料来源：观研天下整理
图表：燃气热水器收入上升，毛利率激增
资料来源：观研天下整理
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