1、LCDTV增速转正，黑电2018年有望触底反弹
黑电板块近几年受到亏联网品牌冲击较大，行业竞争格一直比较恶劣。但这种情况随着2016年7月以来，面板原材料的大幅涨价而得以改发。成本高企导致亏联网电规“低价硬件+付费内容”的商业模式难以为继。在亏联网企业被迫提升自己硬件价格之际，传统黑电龙头能够获得更好的竞争环境。
从LCDTV销量来看，自2016年12月起，同比增速持续为负，知道今年9月，增速年内首次转正，2018年，黑电有望触底反弹。
2、成本压力逐渐减轻，龙头盈利能力有望回升
黑电的成本问题主要在于面板的价格。由于2016年日韩集中关停一批LCD面板厂，直接导致了面板产能不足，因此在2016年7月开始，面板价格出现了大幅上涨，这就给电规厂商造成了极大的压力。
与白电&厨电不同，黑电行业本身由于前几年亏联网企业的进入，导致盈利能力被大幅压缩。因此，在面板价格大幅上涨的情况下，竞争环境较差的黑电企业势必面临更大的压力。
面板的涨价直接导致了海信和长虹自17Q1起毛利率双双出现较大幅度下滑。
参考观研天下发布《2018-2023年中国家电行业市场发展动向调查与未来发展方向研究报告》
但进入2017年，面板价格的上涨态势有所减缓，2017年4月以来，各尺寸面板价格的上升趋势均有所减缓，其中，55”寸面板均价甚至在5月份出现了1美元的回落。这表明，就目前来看，行业基本达到了供需平衡，面板价格开始趋于平稳。而随着下半年群创、京东方、惠科三条8.5代线产能的逐步释放，去年以来面板供给不足的情况预计将大幅改善，届时，面板价格回落就是大概率事件了。
随着三季度面板价格开始逐步回落，四季度黑电企业毛利率有望出现回升。
黑电板块近几年受到亏联网品牌冲击较大，行业竞争格一直比较恶劣。但这种情况随着2016年7月以来，面板原材料的大幅涨价而得以改发。成本高企导致亏联网电规“低价硬件+付费内容”的商业模式难以为继。在亏联网企业被迫提升自己硬件价格之际，传统黑电龙头能够获得更好的竞争环境。
从LCDTV销量来看，自2016年12月起，同比增速持续为负，知道今年9月，增速年内首次转正，2018年，黑电有望触底反弹。
图：LCDTV销量1-10月累计同比-5.6%
图：LCDTV内销量1-10月累计同比+7.1%
资料来源：观研天下整理
2、成本压力逐渐减轻，龙头盈利能力有望回升
黑电的成本问题主要在于面板的价格。由于2016年日韩集中关停一批LCD面板厂，直接导致了面板产能不足，因此在2016年7月开始，面板价格出现了大幅上涨，这就给电规厂商造成了极大的压力。
与白电&厨电不同，黑电行业本身由于前几年亏联网企业的进入，导致盈利能力被大幅压缩。因此，在面板价格大幅上涨的情况下，竞争环境较差的黑电企业势必面临更大的压力。
面板的涨价直接导致了海信和长虹自17Q1起毛利率双双出现较大幅度下滑。
图：自2016年6月起，面板价格大幅上涨
资料来源：观研天下整理
图：海信和长虹2017年毛利率均出现大幅下滑
资料来源：观研天下整理
参考观研天下发布《2018-2023年中国家电行业市场发展动向调查与未来发展方向研究报告》
但进入2017年，面板价格的上涨态势有所减缓，2017年4月以来，各尺寸面板价格的上升趋势均有所减缓，其中，55”寸面板均价甚至在5月份出现了1美元的回落。这表明，就目前来看，行业基本达到了供需平衡，面板价格开始趋于平稳。而随着下半年群创、京东方、惠科三条8.5代线产能的逐步释放，去年以来面板供给不足的情况预计将大幅改善，届时，面板价格回落就是大概率事件了。
随着三季度面板价格开始逐步回落，四季度黑电企业毛利率有望出现回升。
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