QQ 阅读、掌阅用户数恢复增长，相比 2017 年底增长超过 20%。2017 年下半年，以掌阅 iReader、 QQ 阅读为代表的数字阅读 APP 用户数、用户时长均出现增长停滞现象，引发投资者对数字阅读用户数的担忧。根据艾瑞数据，从 2018 年 1 月开始，掌阅 iReader、QQ 阅读月独立设备数逐月恢复环比增长。截至 6 月份，QQ 阅读月独立设备数相比 2017 年底增长 27.5%，掌阅 iReader 月独立设备数相比 2017 年底增长 22.3%。
对数字阅读用户数，我们认为既要认识到用户红利进入后半程的客观事实，同时也不应低估阅读娱乐的用户基础，预计龙头公司用户数仍将保持 10%以上增速。（1）移动互联网用户红利进入后半程，数字阅读作为重要的娱乐细分领域，一定会受到行业周期的影响；（2）盗版是数字阅读行业重要的制约因素，而正版化进程是螺旋式上升过程，“打击盗版—版权环境优化—出现新的盗版方式—继续打击”的过程会导致用户数和付费率呈波动上升趋势；（3）内容行业监管政策将对行业发展造成一定扰动，2017 年下半年用户数增长停滞与重要宣传期间“净网行动”有重要关系；（4）阅读作为存在时间最长的娱乐方式之一，其内容本身能够不断随着社会演变而进化，具有极强的生命力，新的娱乐方式兴起会对用户造成分流但难以撼动该种娱乐形态本身。
参考观研天下发布《2018年中国数字阅读市场分析报告-行业运营态势与发展前景研究》
图表：QQ 阅读月度独立设备数
资料来源：观研天下整理
图表：掌阅iReader月度独立设备数
资料来源：观研天下整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（ZL）
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