目前，在流动性稍好一些的标准化债券等资产中，风险已经逐步暴露，而作为流动性、信息公开较差的P2P平台资产，目前风险暴露情况尚不显著。
根据万得统计的债券违约数据来看，2018年以来，信用债迎来了违约高峰。同时，2018年1季度，商业银行不良贷款余额增加685亿，同比环比均出现增长，同期商业银行不良率也从1.74%上升至1.75%。
图表：2018 年以来，信用债违约事件显著上升
资料来源：观研天下整理
图表：商业银行不良率和新增不良贷款余额2018Q1均出现反弹
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目前P2P平台的资产端问题尚不显著，但随着资金端的收紧，资产端的问题有望随后逐步暴露。
参考观研天下发布《2018年中国P2P网贷市场分析报告-行业运营态势与发展前景研究》
根据网贷之家统计的数据，已披露投向的P2P资产中，其中个人信用贷和企业信用贷的占比分别是34.5%和7.2%，对比之下，车贷和房贷占比分别为21.7%和14%，有抵押物的中长期贷款比例仅为35.7%，而无抵押的信用贷占比则为41.7%。
图表：截止 7 月 13 日，P2P 平台的资产端投向中，40%以上是没有抵押物的信用贷款
资料来源：观研天下整理
从风险特征角度来看，P2P平台的资产端风险应该大于传统银行贷款及标准化债券。目前尚未大范围爆发的一大因素在于其透明性不足，我们认为后续随着流动性的进一步收紧，资产端的风险有可能进一步暴露。
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