据网贷之家数据显示，2017年8月，全国P2P行业投资人数达到447.12 万人，而借款人峰值在2017年11月才到来。2017年以来，借款人数迅速攀升，而投资人数量增长速度则出现了放缓，次级信用贷市场呈现“钱荒”特征。
图表：P2P投资人总数（万人）2017年下半年就开始减少
资料来源：观研天下整理
在P2P投资人总数下降的同时，投资金额也出现了稳步下滑，人均从6 万滑落至4万左右。因此，一方面投资人数增长止步，另一方面人均借出额度下降，整体结果就是P2P资金端供血不足。
图表：投资人数下降的同时，人均投资额度也出现了减少
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投资人数下降与流动性收紧大背景有关。在流动性趋紧的大环境下，1 年期的AAA级企业债到期收益率，从2016年8月份的低点2.7%，一路上行至2018年6月的4.6%。而P2P平台综合收益率则从同期的10.08%，下行至2018年 6月的 9.62%。在流动性紧张，信用风险走高的大环境下，信用利差理应走阔，以正确反映风险溢价，然而P2P投资收益率的相对性价比却出现了下降。这也是P2P成交额下降的一个原因。而这也直接导致了P2P平台由于流动性断裂带来的当下风险暴露。
图表：2017年以来，P2P的风险溢价进一步下降
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参考观研天下发布《2018年中国P2P网贷市场分析报告-行业运营态势与发展前景研究》
图表：2017年下半年，P2P成交额开始缩量
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此外，从本轮爆雷潮的地域分布情况上看，浙江和上海地区的平台爆雷最为频繁，6月份浙江和上海地区的平台踩雷率（当月转型停业或出问题平台数量/运营平台数量）分别高达9.36%、8.64%。而同期广东和北京平台的踩雷率仅为3%以下，全国平均水平为4.36%。
图表：浙江和上海的P2P平台6月份爆雷比例高于全国平均水平
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从我们草根调研情况来看，问题平台的地域集中的原因有风险的传染性（区域的某一平台出现风险后，整个区域的投资量大量萎缩）、新房打新（从P2P平台抽取资金）等多方面原因。但驱动因素的主因还在平台资金端的断裂。
图表：2018 年1-6 月份，杭州上海的商品房成交金额位居前列
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