计算机行业现状分析

    导读：一、全球硬件行业状况

    全球移动设备和基础设施行业营收未来五年的复合年增长率将达到11%，到2015年，该行业的规模可达到5000亿美元，而这其中最大的推动力则是LTE网络的建设。

    虽然目前全球经济前景仍不明朗，但移动设备市场，IHS iSuppli所说的移动设备市场不仅包括消费类手机和平板电脑，也包括路由器等手机网络设备的收入将较2011年3340亿美元同比增长13%，至3760亿美元。研究还指出，移动设备市场到2013年则能实现同比增长18%，至4440亿美元。

    LTE基础设施的建设占整个产业很小的部分，在2011年为40亿美元，而今2012年近80亿美元，但LTE生态系统具有长尾效应。LTE网络的建成将推动智能手机、平板电脑设备以及无线半导体产品的销量，对应用处理器、无线电器件以及传感装置的功能也将提出更高的要求。

    二、国内硬件行业现状

    近年来PC等硬件市场的萎靡也是不争的事实，各大IT企业都试图硬件的泥潭中脱身出来。要论摆脱硬件业务的最早案例，还要当属2005年IBM将PC业务出售给联想，如今又有消息称IBM将会出售其芯片业务，其可能的买家会是芯片代工企业GlobalFoundries，出售价格在10亿到20亿美元之间。

    2005年，联想以17.5亿美元的价格收购了IBM的个人电脑业务。一转眼以七年过去了，如今联想在个人电脑市场上已经攀升到了第二的位置。不过总体而言，个人电脑市场由于智能手机及平板电脑等移动设备的侵蚀，已经呈现萎缩的态势。从某一方面肯定了当年IBM及时出手PC业务的这一步。

    IBM将会和处理个人电脑业务一样，出售其芯片业务，与IBM有着合作关系的GlobalFoundries将会收购IBM芯片业务的主体，而剩下的部分则是有海力士和美光收购。这份报告是在欧洲的一次关于未来450mm晶圆处理器的会议公布的。

    目前，IBM还是芯片制造商，在纽约有着芯片晶圆厂，并且更为重要的是，IBM目前掌握着许多先进的芯片技术，例如3D晶体管技术，碳纳米晶体管技术、3D内存芯片等等。

    作为计算机的大脑，CPU关系到整个计算机行业的命运，而且其安全性也是诸多国家考虑的问题，“芯片后门”的担忧从来也没有消失过，自主研发国产CPU一定程度上也是基于安全的考虑。GlobalFoundries是属于阿联酋阿布扎比的公司所有，一旦IBM芯片业务出售到GlobalFoundries手中，美国国家安全就不能得到保证。此外IBM蓝色巨人在一定程度上作为美国企业的象征。出售其芯片部门也会受到舆论的压力，就像当初我国汇源果汁要出售时遇到的舆论一样。

    在2012年3月份，IBM、三星以及GlobalFoundries成立了名为Commom Platfrom的联盟，共同对FinFET晶体管也就是3D晶体管进行研究，交换各自的研究成果，旨在更快的推出14nm的3D晶体管。

    三、2011计算机行业市场投资动态

    随着经济见底复苏，计算基板块行业景气将逐渐回升，预计2013年全年收入增长在10%以上；另外，2012年行业景气下降和人力成本上升的倒挂模式将大为缓解，预计行业平均工资涨幅小于8%，上市公司劳动力占比软件企业约为37.5%，硬件板块约为10%，工资和人数上升都将缓解，预计2013年行业盈利在15%以上，较2012年全年盈利负增长有大幅改善。估值过去两年大幅下移的趋势将暂缓。行情将从高景气领域逐渐扩散到盈利恢复领域。考虑规模、财报及解禁等市场因素，低点可逐渐买入。预计计算机板块2013年将实现上涨，而且涨幅在15%以上；景气逐渐恢复，估值将停止下移，预计行情将从高景气领域逐渐扩散到盈利恢复领域。考虑市场因素，全年限售股解禁压力不大但集中于1季度，建议在行情低点的时候逐渐买入。

    四、行业未来总体判断及关注热点

    历史正在重演。2008年，受金融危机影响计算机行业出现调整，但 2009年随着宏观经济复苏几乎同步恢复增长。2011 年以来全球及中国经济形势再次持续走低，计算机行业增速相应下调。2012年中国第四季度宏观经济出现企稳回升迹象，2013年计算机行业增速也有望加快。

    正确看待计算机行业投资价值。尽管行业增速放缓，但与其他行业相比仍然实现较快增长，仍然是景气度最高的行业。计算机公司的差异也是非常大的，存在微软、苹果、Dell 等成长较快的公司，也存在增速较慢的公司，因此投资机会也是结构性的。当前行业估值下调、估值溢价等问题不影响其长期投资价值。

    智慧城市、金融创新改革以及业绩反转公司将是投资重点。2009 年计算机行业市场表现较好的是业绩持续增长或改善的或具备投资题材的公司。智慧城市是 2013年市场热点，重点关注智能安防、智能交通、智能建筑等上市公司；其次，金融机构对IT 技术依赖程度高，2013年券商创新业务开展使得 IT 投资加大，银行领域存在国内厂商替代国际厂商趋势。此外，部分 2012年业绩下滑的公司 2013年随着宏观经济好转有望出现反转。

    五、行业投资策略分析

    1、在宏观经济不出现显著反弹的前提下，行业需求明年仍将偏弱，板块难有趋势性机会。    

    2、下游行业的转型与改革将带来信息化的刚性需求，关注医疗、电力、金融体制改革对IT支出的拉动;行业自身的技术发展也将带来应用与商业模式的升级，关注云应用、大数据、信息安全等领域的投资机会。

    3、行业估值处于近年来底部，但预计解禁压力将压制其显著反弹。

    投资策略：精选受益转型驱动、未来几年将保持高增长，具备长期投资价值的优质个股。

    相关分析报告：中国计算机行业研究与盈利前景预测报告(2014-2019)