计算机行业中报：收入和净利润增速大幅提升 收购并表贡献较大

 导读：计算机行业中报：收入和净利润增速大幅提升 收购并表贡献较大。2016上半年行业收入增速中位数为19.26%，较去年同期的16.77%提升近2.5个百分点。

参考《2016-2022年中国工业计算机产业现状调查及十三五发展定位分析报告》

       中报业绩：成长性改善明显收入增速

       2016上半年行业收入增速中位数为19.26%，较去年同期的16.77%提升近2.5个百分点。

       从分布上来看，收入增速大于100%的公司数量由此前的5%,提升至7%；收入下滑的公司数量，由此前的28%，下降至15%。

       图1：行业收入增速中位数较15年同期提升近2.5个百分点

       图2：2016年中报收入增速分布 图3：2015年中报收入增速分布

       净利润增速2016年上半年行业净利润增速中位数为23.98%，较去年同期的14.11%提升近10个百分点。

       净利润增速超100%的公司数，由此前的20%，提升至24%；67%的公司净利润实现增长，较去年提升7个百分点。

       图4：行业净利润增速中位数较15年同期提升近10个百分点

       图5：2016年中报净利润增速分布 图6：2015年中报净利润增速分布

       扣非净利润增速扣非净利润增速由去年同期的18.45%提升至当前的20.37%。

       图7：2016年中报扣非净利润增速分布 图8：2015年中报扣非净利润增速分布

       盈利能力

       毛利率

       行业毛利率中位数为39.34%，较去年同期提升0.84个百分点。

       图9：行业毛利率变化

       上半年，行业研发投入中位数4800万元，较去年同期的3424万元增长40%，远高于行业收入增速，系中长期有利行业发展的必要投入。 预收账款增速提升 或显示下游需求增加

       预收账款增速提升

       预收账款中位数6194万元，同比增长57.06%。行业预收账款增速中位数39.33%，较去年同期的22.56%提升16.76个百分点。

       图10：预收账款变化

       上半年收购、资产处置或提升收入增速

       根据公司中报披露的信息，报告期内收购资产、出售资产均较大程度地提升了净利润增速。

       中报披露，140家计算机公司中，41家公司报告期内收购资产为上市公司贡献的净利润合计7.96亿元；出售资产为上市公司贡献的净利润合计2.21亿元，分别占140家上市公司2015年上半年合计净利润79.05亿元的10.07%及2.80%（即，整体法下分别提高净利润增速10.07%及2.80%）。

       对比2015年，140家计算机公司中，25家公司报告期内收购资产为上市公司贡献净利润合计1.59亿元；出售资产为上市公司贡献净利润861万元，分别占140家上市公司2014年上半年合计净利润61.87亿元的2.57%及0.14%。

       因此，若扣除外延并购影响，行业内生成长性不能盲目乐观。

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