2015.9-2015.11 期间市场超跌反弹 我国券商反弹幅度最大

          导读：2015.9-2015.11 期间市场超跌反弹  我国券商反弹幅度最大。经过 2015 年 6-7 月和 8 月两次快速下跌，大券商的估值已经回到中枢以下，小券商中部分仍略偏高。之后央行分别在 8、10 月两次降息和 9、10 月两次降准，催化了此轮反弹。上证综指在 9 月底开始反弹，10 月成交金额回升，券商板块经历 9 月的业绩底部，10月业绩环比大幅增长，因此在 11 月初实现超越指数快速上涨。

          参考《2016-2022年中国证券市场竞争态势及十三五发展态势预测报告》

          经过 2015 年 6-7 月和 8 月两次快速下跌，大券商的估值已经回到中枢以下，小券商中部分仍略偏高。之后央行分别在 8、10 月两次降息和 9、10 月两次降准，催化了此轮反弹。上证综指在 9 月底开始反弹，10 月成交金额回升，券商板块经历 9 月的业绩底部，10月业绩环比大幅增长，因此在 11 月初实现超越指数快速上涨。从估值来看，行业 PB 估值由 1.8 倍提升至 2.8 倍，大券商由 1.4 倍提升至 2 倍，中小券商 PB 估值最高达到 4 倍-5倍。由于 2015 年以来证券行业的监管开始趋严，短期内不能通过创新来提升估值，因此反弹的逻辑仍是股市反弹，盈利能力和业绩的改善。

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