改革在波动中稳步前进：今年军工股的表现用一句话总结是改革在波动中稳步前进。军工股的估值2015年上半年曾经达到历史高位，随后冲高回落，2016年全年仅有的行情发生在6月底运20交付部队时。除了市场风险偏好的影响之外，市场预期十三五初期军工行业的订单不会大量释放，同时先进武器装备从定型到量产的进度和数量都没有超过市场预期，令市场炒作热情下降明显。截止到12月底，军工行业估值处于历史估值区间的中下位臵，我们认为2017年军工行业高估值将保持常态，未来消化高估值主要依靠重点武器型号量产提升业绩、资产注入落地以及军品采购体系改革。
参考观研天下发布《2018-2023年中国军工产品行业市场竞争现状分析与未来发展方向研究报告》
展望2017年，我们认为，从估值角度看，军工行业估值目前位于历史估值的中下部；从事件驱动角度来看，混合所有制改革、跨集团的股权划转以及央企产业重组整合或带来波段操作的机会；从基本面的角度看，得益于国防开支的稳定增长以及未来武器装备费用比重的增加，军工行业上市公司整体盈利水平仍然好于A股大多数行业，我们判断随着十三五先进武器大量供给状态的推进以及资产证券化进程、民参军进程的深化，军工行业2017年会保持稳步推进、蓄势待发的态势。
参考观研天下发布《2018-2023年中国军工产品行业市场竞争现状分析与未来发展方向研究报告》
展望2017年，我们认为，从估值角度看，军工行业估值目前位于历史估值的中下部；从事件驱动角度来看，混合所有制改革、跨集团的股权划转以及央企产业重组整合或带来波段操作的机会；从基本面的角度看，得益于国防开支的稳定增长以及未来武器装备费用比重的增加，军工行业上市公司整体盈利水平仍然好于A股大多数行业，我们判断随着十三五先进武器大量供给状态的推进以及资产证券化进程、民参军进程的深化，军工行业2017年会保持稳步推进、蓄势待发的态势。
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