资产证券化能够帮助军工行业上市公司在短时间内改变企业的业务规模和基本面，业绩和估值的弹性更大。目前中航工业集团、中船重工集团、兵器装备集团资产证券化率较高，而中电科、航天系和兵器工业集团的资产证券化率较低。
参考观研天下发布《2018-2023年中国军工产品行业市场竞争现状分析与未来发展方向研究报告》
涉及到资产注入的军工企业主要为军工央企和军工地方国企，目前十一大军工集团控股的上市公司已经达到90余家。
2016年下半年以来，军工集团的资产证券化速度明显加快，呈现出三大特点：核心军品注入、跨集团股权划转以及央企产业重组整合。
沈飞核心防务类资产注入：*ST黑豹公布重组预案，拟以现金方式向金城集团出售截至2016年8月31日除上航66.61%股权外的全部资产及负债，拟向中航工业、华融公司发行9.09亿股份购买其合计持有的沈飞集团100%股权，同时拟向中航工业、机电公司、中航机电非公开发行合计不超过2亿股募集配套资金。沈飞集团主营业务为航空产品制造业务，是集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备。航空防务装备以歼击机为主导产品，民用航空产品包括国内外民机零部件，自建国以来始终承担着我国重点航空防务装备的研制任务。从历史角度来看，无论是09年的中航工业一、二集团的合并拉开的资产证券化大幕，还是13年的中国重工舰船资产注入或者14年的成飞集成拟注入防务类资产，核心军工资产的资本运作以及资产证券化是驱动军工股的重要催化剂。
中船重工集团买壳中电广通：中电广通7月份公告称，公司控股股东中国电子将其所持的公司53.47%的股份，以协议方式转让给中船重工，转让价格为20.39元/股，转让价款总计约为35.95亿元，上述股权转让意味着上市公司控制权的转移。中国电子此次转让主要源于其下属上市公司同业竞争，而中船重工集团此次受让则是因为为了满足集团旗下不同业务分版块上市。中船重工集团董事长胡问鸣曾经表示，中船重工集团除了海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备和海洋科考装备四大类海洋装备外，还有动力、电子信息、水中兵器、军贸物流、新材料、清洁能源、特种装备等四大领域十大产业板块。未来这些产业都将按照专业化板块划分，分板块推进资产证券化。
中航工业等8家央企产业重组合作整合：今年7月，中航地产、保利地产曾经双双公告称，接到上级集团通知，中国航空工业集团公司与中国保利集团公司正在筹划地产相关业务资产的重组整合方案。
9月6日在国务院国资委的指导下，中航工业、兵器工业、兵器装备、中核建设、国机集团、保利集团、中国国新、中国一重这8家央企本着友好协商、互利共赢的原则，决定在相关领域实现联合协作。根据报道，具体合作模式为，中航工业同保利集团签署地产业务划转协议。中航工业下决心主动退出，将地产业务整体剥离给保利集团。国机集团同中航工业集团实现航空模锻业合作。兵器工业集团与兵器装备集团、中国国新公司正式签署了《中国北方工业公司改制组建之出资协议》，这对推动北方公司建立现代企业制度、促进北方公司长远发展有着重要的意义，也标志着北方公司的经营和发展又开启了新的篇章。中国核建则与中国一重共同合作开发第四代核电产业化项目——高温气冷堆，并签署设备业务合作协议。
我们认为，第一，随着十三五期间国有资本布局战略的调整，军品配套业务和核心军品业务有望陆续注入到上市公司。第二，央企结构调整或推动军品科研生产能力调整，通过大型央企之间的资产整合，行业集中度、国有资本配臵效率将显著提高，发展质量将明显提升。今年3月国防科工局在《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》指出，“优化军工结构。构建小核心、大协作、专业化、开放型的武器装备科研生产体系将推进军品科研生产能力结构调整。”同时，《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》中也提到，“推进社会化大协作，推进军工企业专业化重组。”我们认为，军工集团相关上市公司未来跨集团整合和非主业划转案例未来或显著增多。
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