配电网建设前期投资大后期运营现金流好，PPP 模式有望解决融资问题。配网建设与运营前期投资大，虽然收益稳定现金流优质，但回收期较长。向民营领域放开后，融资自然成为一大难题。《9 号文》提出，鼓励以混合所有制方式发展配电业务，未来政府、民营企业、园区管委会等各方主体有望以混合所有制形式展开配电网投资运营，其中融资环节有望通过 PPP 模式得以解决。
PPP 模式以市场竞争的方式提供服务，主要集中在公共领域。配网投资高度适用于PPP 模式的范围。相对于 BOT、BT 等运作模式，PPP 模式能够减少承建商、投资商的风险，降低融资难度。此外，协调各方社会资本与政府部门利益的同时，PPP 项目使私营部门参与配电网的施工、设施运营管理以及销售等多个环节，发挥政府的监管职能，从而提高配电效率，为用户提供高质量的配电服务。同时，私营部门的参与意味着对配电效率需求的提升，从而催生电网节能业务需求，配套节能业务的落实将为配电网建设带来广阔的市场空间。
参考观研天下发布《2018-2023年中国公私合作(PPP)产业市场竞争态势调查与未来发展趋势预测报告》
PPP 资产证券化加速，投资主体资质有望进一步释放。发改委、证监会联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》。《通知》明确了资产证券化 PPP 项目的范围和标准，指出将积极推动已建成并正常运营 2 年以上，投资回报机制合理，现金流持续、稳定，原始权益人信用稳健，具有持续经营能力的传统基础设施领域 PPP 项目进行证券化融资。我们认为配电网前期需投入资金建设，但后期有运营现金流，具备现金流优势且有融资诉求，有望成为 ABS 最受益部分之一。
PPP 资产证券化为 PPP 项目创造了退出机制，项目回报的确定性将帮助进一步降低民营进入配电网领域的门槛，提升投资积极性。
PPP 模式以市场竞争的方式提供服务，主要集中在公共领域。配网投资高度适用于PPP 模式的范围。相对于 BOT、BT 等运作模式，PPP 模式能够减少承建商、投资商的风险，降低融资难度。此外，协调各方社会资本与政府部门利益的同时，PPP 项目使私营部门参与配电网的施工、设施运营管理以及销售等多个环节，发挥政府的监管职能，从而提高配电效率，为用户提供高质量的配电服务。同时，私营部门的参与意味着对配电效率需求的提升，从而催生电网节能业务需求，配套节能业务的落实将为配电网建设带来广阔的市场空间。
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PPP 资产证券化为 PPP 项目创造了退出机制，项目回报的确定性将帮助进一步降低民营进入配电网领域的门槛，提升投资积极性。
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