1、IPO 业务仍将持续快速发展态势
我们认为 IPO 下半年提速的原因主要有以下几点：一是股灾后，市场经过近一年的调整运行已经较为平稳，新股发行带来的资金面影响已经能够被市场所接受；二是经过上半年严格审查之后，资质较差的企业主动撤回材料，目前排队企业整体质量较高；三是当前 IPO 排队企业数量过多，新股堰塞湖现象持续，对于监管审核形成一定压力，监管部门希望在市场稳定后恢复资本市场的融资功能。
参考观研天下发布《2017-2022年中国企业IPO上市产业专项调研及十三五发展趋势前瞻报告》
我们预计未来几年仍是 IPO 快速发展的时期，除了原有的排队企业外，新三板公司和此前准备借壳上市或准备被上市公司收购的企业也将纷纷加入到拟 IPO 的排队中，这将大大利好有充足 IPO 储备和丰富承销经验的券商。同时我们观察到近年来单家 IPO 募资资金较此前有大幅的下降，预计未来中小企业仍是 IPO 发行的主力，在创业板和中小板深耕的券商将更有优势。
2、大型券商 IPO 储备丰富
IPO 审核速度加快及预期的持续状况将为券商投行业务带来丰厚利润，根据对 IPO 排队企业的统计，通过已受理口径计算，广发证券、中信证券、招商证券、国金证券、海通证券排名前五，IPO 已受理储备数量均在 20 家以上；通过辅导备案登记受理口径计算，广发证券、国金证券、招商证券、中信建投、海通证券排名居前，IPO 辅导备案登记受理数量均在 40 家以上。
通过对近一年来券商 IPO 承销企业的通过率统计，中信证券、广发证券、申万宏源、海通证券承销的 IPO 全部通过，中信建投、国信证券、招商证券则分别有两只 IPO 未通过或暂缓表决，但国信证券承销数量最多，在这三家券商中通过率最高，招商证券的通过率最低。
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