成熟的美国债券市场监管制度及外部信用评级体系

        导读：成熟的美国债券市场监管制度及外部信用评级体系，标普依然在对克莱斯勒公司以及福特公司的信用进行了降低处理。因此,无论是美国的评级相关法律还是评级行业的规章制度,都确保企业债券信用等级评估的真实性,使得投资者在进行投资选择时能更加准确地判断企业的经营情况,投资决策更加科学。

        美国债券市场的管理主体主要为美国证券交易委员会、财政部、美联储和联邦住房企业监管办公室等行政管理部门负责,并辅以美国金融业管理局、全国证券商交易协会和市政债券决策委员会等自律组织。其中证券交易委员会主要对交易商、投资银行和互助基金等进行监管;财政部则重点负责国债的交易和发行;联邦住房企业监管办公室就关注各住房抵押公司的资本充足率和财务稳定性,以保证住房抵押债券的安全性。而自律组织交易所的职能是建立会员注册登记制度,收集统计并发布债券相关信息,根据证监会的规章制度对会员的行为进行监督管理。美国债券市场的主要监管法律包括《证券法》和《证券交易法》,其利用注册登记制度、信息披露制度以及公开透明交易制度对市场进行监管,要求发行者将所有可能影响投资者做出决策的信息都进行披露,并且希望以此来促使发行者遵守法规。这样,美国债券市场形成了以证券法律为基石,以政府监管机构的集中监管为第一层次,自律机构的自律管理为第二层次以及证券机构的内部管理为第三层次的三层管理体系,权限分明,相得益彰。

        美国信用评级行业早在1933年就己经以立法的形式确定其在法律上的位置,此后关于信用评级的相关法律如《公平信用报告法》、《平等信用机会法》、《信用修复机构法》、《投资顾问法》等也陆续出台,这就为信用评级行业的健康发展奠定基础。美国的信用评级公司属于一般股份公司,作为独立法人,拥有独立财产并承担法律责任,并通过评级业务的幵展来维持公司的生存和发展,并且各评级机构都让自己无论是在公司运作还是在业务方面都保持特有的超然地位,作为中间人,不和存在利害关系的各方,包括发行人、承销公司以及政府和金融当局发生任何关系,以防止受到干扰。在美国历史上,标准普尔公司曾经降低过其母公司麦格劳-希尔公司发行的债券的信用等级,并且在1979年时即使发债人坚决不赞同,标普依然在对克莱斯勒公司以及福特公司的信用进行了降低处理。因此,无论是美国的评级相关法律还是评级行业的规章制度,都确保企业债券信用等级评估的真实性,使得投资者在进行投资选择时能更加准确地判断企业的经营情况,投资决策更加科学。

        相关分析报告：2013年1季度我国债券收益率统计