IP衍生品变现产业链形成原因及其基本情况简介

 导读：IP衍生品变现产业链形成原因及其基本情况简介。IP 衍生品变现由来已久，我们通过对迪士尼衍生品变现渠道的分析来解读传统 IP 产业链条的价值所在。衍生品变现产业链中，IP 拥有者利润极其丰厚，其相当于拥有一个成名的服装品牌，可以通过品牌授权获取利润。 

参考《2016-2022年中国影视广告行业竞争态势及十三五投资定位分析报告》 

        IP 衍生品变现由来已久，我们通过对迪士尼衍生品变现渠道的分析来解读传统 IP 产业链条的价值所在。衍生品变现产业链中，IP 拥有者利润极其丰厚，其相当于拥有一个成名的服装品牌，可以通过品牌授权获取利润。在迪士尼净利润结构中，衍生品授权业务贡献迪士尼超过 3 成净利润。迪士尼衍生品变现的规模占其整个营业收入的 9%左右，收入达到 45亿美元，并且其增速近两年明显高于公司整体收入水平。同时由于这其中大部分为特许授权费用，毛利率极高（参考梦之城等公司的特许授权项目毛利率可达 98%），若以迪士尼 2015年衍生品特许经营收入 28.8 亿美元、毛利率 98%计算，公司全年净利润 83.8 亿美元，占比超过 33%。 

        表 1：迪士尼衍生品变现规模 

        迪士尼衍生品变现产业链包括加工厂、授权商、以及渠道商三个环节。根据美盛文化，由于衍生品中通过内容制造带来的形象溢价，其加价率往往可高达 8-10 倍。 

        我们结合美盛文化、迪士尼衍生品业务全球最大授权商之一的 JAKKS Pacifi 以及迪士尼的年报及招股书，绘制了迪士尼衍生品变现产业链的具体利润分布情况： 

        图 1：迪士尼衍生品变现产业链 

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