PPP 重塑我国建筑行业与园林行业盈利模式 现金流出现显著改善

 导读：PPP 重塑我国建筑行业与园林行业盈利模式 现金流出现显著改善。传统模式下，园林公司主要通过工程总包、BT、EPC 等方式承接业务，通过垫资推动工程建设，再通过工程回款或项目回购实现盈利。 

参考《2016-2022年中国景观设计产业发展态势及十三五发展态势预测报告》 

        传统模式下，园林公司主要通过工程总包、BT、EPC 等方式承接业务，通过垫资推动工程建设，再通过工程回款或项目回购实现盈利。这种模式风险高（牺牲了现金流，形成了巨额的应收账款），需要园林公司拥有较强的融资能力，否则很难快速增长。上市园林公司均意识到回款和现金流对公司长期发展的重要性，积极创新业务模式，比如土地保障模式、金融保障模式、提高收款比例、积极拓展 PPP 项目等。从 2005 年上市园林公司年报来看，行业收现比和经营性净现金流出现了显著的改善，东方园林实现了 3.68 亿元的经营性净现金流入，标志着行业发展进入一个新的阶段。 

        图表1 PPP 改变了建筑行业的盈利模式 

        当前，PPP 项目得到了国家大力支持，上市园林公司通过 PPP 来重塑园林商业模式。PPP 改变了园林企业盈利模式，与政府部门成为联合体，借助 PPP 产业基金实现建设资金的多元化，不再简简单单依托自身融资能力，现金流压力减小；通过私人部门和公共部门的联合增信，又能获得低成本中长期借款。PPP 模式下，园林企业已经从单纯的施工企业转变为市政项目运营企业，不仅仅获得工程收益，而且能够获得项目运营收益，降低了投资风险，提高了项目收益率，改善了现金流。 

        图表2 PPP 改变了园林公司的盈利模式 

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