地方政府债务逐年增高 我国PPP 模式又将快速崛起

 导读：地方政府债务逐年增高 我国PPP 模式又将快速崛起。过去 10 年，中国经济的发展主要依靠房地产投资+基建投资，固定资产投资成为拉动经济的主要引擎。“地方政府卖地——获取建设资金——加大基建投资——改善市政环境——提高地价继续卖地——再加强基建投资……” 

参考《中国轨道交通PPP模式市场专项调研及未来五年投资动向研究报告》 

        过去 10 年，中国经济的发展主要依靠房地产投资+基建投资，固定资产投资成为拉动经济的主要引擎。“地方政府卖地——获取建设资金——加大基建投资——改善市政环境——提高地价继续卖地——再加强基建投资……”是过去 10 年中国发展基本模式，这种模式产生了最大问题是地方债务高企。 

        截至 2013 年 6 月末中国地方各类债务（含偿还责任、担保责任、救助责任债务）余额为 17.89 万亿元（其中负有偿还责任的债务 10.89 万亿元，负有担保责任的债务 2.66 万亿元，可能承担一定救助责任的债务 4.34 万亿元），是 2013 年度地方财政收入的 2.59 倍。地方债已经成为中国经济增长和金融稳定的主要因素之一，无论是地方政府，还是企业，或是金融机构，均逐渐意识到传统发展模式不可持续。 

        图表1 2003-2013 年地方财政收入和支出（亿元） 

        图表2 截至 2013 年 6 月地方债务余额（万亿元） 

        为了抑制地方债务过快膨胀，优化经济增长模式，国务院及各部委大力推进政府与社会资本合作（Public-PrivatePartnerships , PPP）。2014 年 2 月，国家发改委启动 PPP 立法工作；2014 年 5月，财政部成立 PPP 领导工作小组。国务院、财政部、国家发改委、住建部、水利部等部门连续发文大力支持和推广 PPP，出台了《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》、《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》、《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》、《关于推进开发性金融支持政府和社会资本合作有关工作的通知》等系列支持文件，从政策层面和实际操作层面对 PPP 进行指导和规范，PPP 已经成为国发[2014]43 号文之后地方政府丽债融资的主要工具，PPP 快速崛起，PPP 项目出现“井喷”态势。截至 2016 年 6 月，全国 PPP 综合信息平台项目平台入库项目 9285 个，总投资额 10.6 万亿元，其中执行阶段项目共 619 个，总投资 1 万亿元；财政部示范项目 232 个，总投资 8025 亿元，其中执行阶段项目 105 个，总投资 3078 亿元，中国已经成为全球最大的 PPP 市场。 

        图表3 全国 PPP 综合信息平台项目数及投资额 

        图表4 全国 PPP 项目执行情况（单位：个） 

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