低利率环境叠加供给端收缩 本轮调整幅度或弱于上一轮 中长期走势要看各地基本面

          导读：低利率环境叠加供给端收缩  本轮调整幅度或弱于上一轮  中长期走势要看各地基本面。2010-2011 年为对冲金融危机释放的过多流动性，央行共 5 次上调存贷款基准利率，累计上调幅度达到 1.25 个百分点。相比 2011 年利率高点，本轮调控前央行先后 8 次降息（含 2012 年两次），累计下调 2.21 个百分点，利率成本直接决定开収商的利息压力和购房者月供压力。

          参考《2016-2022年中国供应链金融市场发展态势及十三五投资规划研究报告》

          1、 低利率环境叠加供给端收缩，本轮调整幅度或弱于上一轮

          2010-2011 年为对冲金融危机释放的过多流动性，央行共 5 次上调存贷款基准利率，累计上调幅度达到 1.25 个百分点。相比 2011 年利率高点，本轮调控前央行先后 8 次降息（含 2012 年两次），累计下调 2.21 个百分点，利率成本直接决定开収商的利息压力和购房者月供压力。在目前经济增速下行、三四线仍需去库存背景下，短期或仍将维持低利率环境。

          除利率环境外，不同于 2010 年土地购置面积的大增，2014-2016 年全国土地购置面积持续三年同比下滑，2016 年 1-8 月全国土地购置面积同比下降 8.5%，土地购置面积下滑意味未来更少的供应量，因此供需兲系亦好于上一轮调控周期。低利率环境叠加供给端收缩，本轮调整幅度或弱于上一轮。

          2、 限购限贷仅是延缓需求释放，中长期走势仍看各地基本面
          中长期来看，限购限贷等行政手段仅仅是延缓需求释放，各个城市中长期房价走势仍跟当地产业及人口结构、经济基础及收入水平、土地供应量等相兲。实际上从上一轮限购放开的城市后续量价走势来看，厦门、南京、苏州等城市房价创出新高，去化月数持续走低，相比之下沈阳、大连等东北城市由于人口持续流出，去化月数仍高达 20 个月以上。

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