1. 整体业绩一览
所有上市银行半年报披露完毕，2017年上半年上市银行净利润同比增速为4.9%，略超我们预期（半年报前瞻预测2.9%）。原16家上市银行中，增速较快的是南京银行（17.0%YoY）、宁波银行（15.1%YoY）、招商银行（11.4%YoY），增速较慢的是华夏银行（+0.1%YoY）、中信银行（1.7%YoY）
和工商银行（1.9%YoY）。次新股板块增速较快的是贵阳银行（+23.3%YoY）、吴江银行（11.7%YoY）和无锡银行（10.4%YoY）。
从自上而下的收入、利润分解来看，25家上市银行2017年上半年实现净利息收入同比增速为+0.9%（vs17年1季报-2.4%），这是过去6个季度以来净利息收入同比首次回到正增长，主要的贡献来自大行，半年末净利息收入同比增速达到4.7%，同比增速较1季度提升了近3个百分点。股份行与城商行虽然延续了1季度的负增，但幅度幵未有再度扩大，上半年净利息收入分别同比负增7.0%/4.0%，（vs1季度-7.8%/-3.4%)，负债端同业负债成本快速上行的冲击有所消退。
1季度上市银行合计手续费及佣金收入同比增速仅为-2.1%（vs 17年1季报-1.7%），手续费增速延续了1季度的负增趋势，我们认为主要的负面因素来自监管，理财、基金、保险代销在经历了过去两年的爆収后，增长动能将有所减弱，与此同时，17年对于资管、同业领域监管升级的影响逐步加大。在营收增长乏力的情况下（上半年负增1.2%），压缩成本成为各家银行的必然选择，上半年营业成本同比增2%（vs1季度2%），维持在较低水平。
上市银行17年上半年拨备前利润增速为2.1%（vs1季度5.1%），其中增速较快的有华夏（+14% YoY）、平安（+11% YoY）和北京（+11% YoY），次新股中贵阳、吴江增速较快，同比增速在30%以上。
从资产质量来看，上市银行17年2季度不良生成压力继续改善，使得银行拨备计提压力持续减轻。17年上半年资产减值准备同比增长1.2%（vs 17年1季度16%），对利润增速的边际影响由负转正，带动行业净利润增速（+4.9%YoY）超过拨备前利润增速表现。
2 业绩归因分析
我们对上市银行17年上半年净利润增速进行归因分析。从净利润增速驱动各要素分解来看：
17年上半年整体上市银行规模增速贡献净利润增长5.3个百分点（vs17年1季报8.8个百分点），规模增长仍然是贡献业绩的最主要因素，但随着强监管背景下行业规模增速的放缓，贡献度有所降低。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国银行产业调查与发展前景分析报告》
息差贡献为-7.3%（vs 17年1季报-14.7%），依然是最主要的负贡献因子，但负贡献幅度较1季度明显改善。值得注意的是，由于16年上半年仅有2个月没有营改增因素影响，因此营改增对17上半年的净利息收入也造成一次性影响。剔除营改增因素后，大行/股份制/城商行息差对净利润贡献度分别为+4/-8/-15个百分点。个体间差异依然明显，同业负债占比较高的包拪股份制、城商行在内的中小银行受冲击较大。
手续费收入的增长负面贡献0.8个百分点（vs 17年1季报-0.7个百分点）。我们认为主要原因来自理财、基金、保险代销在经历了过去两年的爆収后，增长动能将有所减弱，与此同时，17年对于资管、同业领域监管升级的影响逐步加大。
成本收入比对净利润增速负面贡献1.5个百分点（17年1季度-1.8个百分点），需要注意的是负贡献幵不是由银行费用支出大幅增长所导致，而是在受营收端增速更快的下行速度拖累。
特别值得注意的是，拨备对净利润的贡献度自2013年以来首次转正。17年上半年计提的拨备损失增加正贡献2.4个百分点（vs 17年1季报-2.0个百分点）。其中，股份制与城商行的拨备释放更为明显，对净利润正贡献分别为2.7%/6.4%，在行业不良生成率的下行的背景下，银行拨备压力明显减轻。
整体而言，规模扩张是对净利润增长最主要的贡献因子，而负贡献最大的依然来自息差，最大的边际变化来自拨备计提，对利润的贡献度由负转正。
所有上市银行半年报披露完毕，2017年上半年上市银行净利润同比增速为4.9%，略超我们预期（半年报前瞻预测2.9%）。原16家上市银行中，增速较快的是南京银行（17.0%YoY）、宁波银行（15.1%YoY）、招商银行（11.4%YoY），增速较慢的是华夏银行（+0.1%YoY）、中信银行（1.7%YoY）
和工商银行（1.9%YoY）。次新股板块增速较快的是贵阳银行（+23.3%YoY）、吴江银行（11.7%YoY）和无锡银行（10.4%YoY）。
从自上而下的收入、利润分解来看，25家上市银行2017年上半年实现净利息收入同比增速为+0.9%（vs17年1季报-2.4%），这是过去6个季度以来净利息收入同比首次回到正增长，主要的贡献来自大行，半年末净利息收入同比增速达到4.7%，同比增速较1季度提升了近3个百分点。股份行与城商行虽然延续了1季度的负增，但幅度幵未有再度扩大，上半年净利息收入分别同比负增7.0%/4.0%，（vs1季度-7.8%/-3.4%)，负债端同业负债成本快速上行的冲击有所消退。
1季度上市银行合计手续费及佣金收入同比增速仅为-2.1%（vs 17年1季报-1.7%），手续费增速延续了1季度的负增趋势，我们认为主要的负面因素来自监管，理财、基金、保险代销在经历了过去两年的爆収后，增长动能将有所减弱，与此同时，17年对于资管、同业领域监管升级的影响逐步加大。在营收增长乏力的情况下（上半年负增1.2%），压缩成本成为各家银行的必然选择，上半年营业成本同比增2%（vs1季度2%），维持在较低水平。
上市银行17年上半年拨备前利润增速为2.1%（vs1季度5.1%），其中增速较快的有华夏（+14% YoY）、平安（+11% YoY）和北京（+11% YoY），次新股中贵阳、吴江增速较快，同比增速在30%以上。
从资产质量来看，上市银行17年2季度不良生成压力继续改善，使得银行拨备计提压力持续减轻。17年上半年资产减值准备同比增长1.2%（vs 17年1季度16%），对利润增速的边际影响由负转正，带动行业净利润增速（+4.9%YoY）超过拨备前利润增速表现。
表：上市银行2017年半年报收入及净利润增速拆解
2 业绩归因分析
我们对上市银行17年上半年净利润增速进行归因分析。从净利润增速驱动各要素分解来看：
17年上半年整体上市银行规模增速贡献净利润增长5.3个百分点（vs17年1季报8.8个百分点），规模增长仍然是贡献业绩的最主要因素，但随着强监管背景下行业规模增速的放缓，贡献度有所降低。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国银行产业调查与发展前景分析报告》
息差贡献为-7.3%（vs 17年1季报-14.7%），依然是最主要的负贡献因子，但负贡献幅度较1季度明显改善。值得注意的是，由于16年上半年仅有2个月没有营改增因素影响，因此营改增对17上半年的净利息收入也造成一次性影响。剔除营改增因素后，大行/股份制/城商行息差对净利润贡献度分别为+4/-8/-15个百分点。个体间差异依然明显，同业负债占比较高的包拪股份制、城商行在内的中小银行受冲击较大。
手续费收入的增长负面贡献0.8个百分点（vs 17年1季报-0.7个百分点）。我们认为主要原因来自理财、基金、保险代销在经历了过去两年的爆収后，增长动能将有所减弱，与此同时，17年对于资管、同业领域监管升级的影响逐步加大。
成本收入比对净利润增速负面贡献1.5个百分点（17年1季度-1.8个百分点），需要注意的是负贡献幵不是由银行费用支出大幅增长所导致，而是在受营收端增速更快的下行速度拖累。
特别值得注意的是，拨备对净利润的贡献度自2013年以来首次转正。17年上半年计提的拨备损失增加正贡献2.4个百分点（vs 17年1季报-2.0个百分点）。其中，股份制与城商行的拨备释放更为明显，对净利润正贡献分别为2.7%/6.4%，在行业不良生成率的下行的背景下，银行拨备压力明显减轻。
整体而言，规模扩张是对净利润增长最主要的贡献因子，而负贡献最大的依然来自息差，最大的边际变化来自拨备计提，对利润的贡献度由负转正。
表：上市银行2017年上半年净利润增速归因一览
图：银行业17年半年净利润同比增速归因分解图
图：各银行17年半年报净利润同比增速归因分解
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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