国泰君安研究所遇人事地震 再遭罚单 之后经纪业务收入遭腰斩

       近日，国泰君安研究所离职风波愈演愈烈。在前任首席宏观分析师任泽平出走之后，首席策略分析师乔永远也向国泰君安提交辞呈。

　　而在去年底，策略团队成员张晓宇转战易方达，今年初核心成员王德伦离职加盟兴业证券(601377,股吧)，接替张忆东出任首席策略分析师。5月份，另一核心成员戴康加盟华泰证券(601688,股吧)任首席策略分析师。至此，国泰君安原策略团队核心成员均已从国泰君安离职。

　　除了研究团队人去楼空，国泰君安的中报业绩也并不乐观，营业收入、净利润分别下滑38.54%和47.91%。其中经纪业务收入同比减少59.42%，遭到腰斩。而资管业务虽然初步消除了高层大换血的不利影响，却因资管计划的异常交易而收到证监局罚单。

　　人事地震: 策略核心成员全部走光

　　今年6月份，国泰君安首席宏观分析师任泽平离职转投方正证券(601901,股吧)，任职首席经济学家、研究所董事总经理。任泽平曾是所长黄燕铭引以为豪的得力干将，但是任泽平在国泰君安任职期间却并不“平静”，不仅与林采宜“互掐”，“国泰君安是任泽平看策略还是乔永远”，也颇受行业议论。

　　任泽平离职后，国泰君安宏观分析师宋双杰也离职跟随任泽平去了方正证券。谁料，任泽平离职后一个多月后，乔永远亦离职。

　　国泰君安研究所乔永远策略团队曾因“400点反弹论”一战成名。2014年初，乔永远策略团队曾在A股低迷之时，提出了“400点反弹论”，虽然当时饱受市场质疑，不过，最终被市场验证。

　　国泰君安研究所是去年的新财富最大赢家。任泽平、乔永远研究小组包揽了宏观经济和策略研究两项第一。另外，国泰君安还夺得金融工程第一名，固定收益研究第三名，而细分行业领域，例如，银行、房地产、非金属类建材等，国泰君安研究所也纷纷摘取榜首。

　　此外，国泰君安还问鼎新财富最佳海外市场研究机构、最佳海外销售服务团队、最具影响力研究机构、本土最佳研究团队等多项大奖。今年，处于上行态势的国泰君安研究所却突然频现重磅首席及核心成员离职，明星分析师团队流失。

　　中报不佳：经纪业务收入遭腰斩

　　除了研究团队人员流失严重外，国泰君安上半年业绩也并不理想。

　　国泰君安披露的2016年半年报显示，报告期内公司实现营业收入137.07亿元，同比下降38.54%；归属于母公司股东的净利润50.20亿元，同比下降47.91%。

　　在细分业务上来看，上半年国泰君安证券经纪业务营业收入63.99亿元，占营业收入的46.69%，同比减少59.42%，毛利率同比减少17.03%；证券交易投资业务营业收入11.81亿元，占比8.62%，同比减少72.57%，毛利率降至19.92%；而投行业务和资管业务则有不同程度的增长，上半年，投资银行业务营业收入17.66亿元，同比增长45.47%；资产管理业务营业收入14.60亿元，同比增长36.40%。

　　东吴证券(601555,股吧)在研报中认为，国泰君安此次业绩下滑主要是受上半年行情低迷影响。2016年上半年，上证综指下跌17.22%，沪深两市累计股基交易额69万亿元，同比下降53%；市场融资融券余额由年初的1.16万亿元降至6月底的0.85万亿元，降幅为27%；证券行业的营收和净利润都出现了较大幅度的下滑。

　　值得关注的是，国泰君安上半年经纪业务净收入为30.58亿元，在行业中居于首位，东吴证券认为，这主要是由于公司维持较高的佣金率，未来有望通过降低佣金率来提升公司经纪业务弹性。

　　再遭罚单：资管计划风控、合规如摆设

　　国泰君安资管业务尽管上半年有所增长，不过8月还是接到上海证监局的一纸罚单。

　　由于国泰君安的“国泰君安君享新利6号集合资产管理计划”，根据委托人广州海运(集团)有限公司、中海集团财务有限公司以及中海集团投资有限公司的投资建议，买入 “中海发展(600026,股吧)”(600026)和“中海集运(601866,股吧)”( 601866)，发生了相关异常交易。

　　上海证监局在公告中指出，国泰君安资管作为国泰君安新利6号的资产管理人，投资决策和交易执行环节控制存在不足，未对投资标的进行充分研究，违反了相关监管规定，责令国泰君安资管增加内部合规检查次数，并及时向上海证监局提交合规检查报告。

　　不过，国泰君安资管业务的高层领导也经历了一轮大换血。2014年7月，原国泰君安资管首席执行官章飚正式辞职，转投对高管实施股权激励的齐鲁证券，任资管公司总经理一职，追随他一同离开的还有公司总经理助理黄文卿及量化投资部总经理李玉刚。

　　在章飚离职后，谢建杰被临时任命为国泰君安资管CEO。不过谢建杰在上任不久之后也选择转投齐鲁证券，就职资管公司副总裁。

　　随着章飙、谢建杰相继离开，曾经国泰君安资管的“铁三角”仅剩董事长顾颉一人坚守。到2015年9月底，顾颉最终也选择了离开。

　　直到今年5月，上海市证监局核准陶耿任职国泰君安资管高级管理人员的资格批复，至此，国泰君安资管的管理层动荡才得到平息。