当前上市银行贷款收益率尚未完全反映新发贷款利率提升幅度，随着重定价推进预计贷款收益率将继续走高。在负债端成本整体可控情况下，回归信贷利好存贷利差，助力息差企稳回升。
图表：2H17上市银行贷款收益率改善尚未完全反映新发贷款利率提升幅度
资料来源：观研天下整理
图表：存贷利差远高于息差
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以信贷思维、刚性兑付、非标资产、预期收益型负债匹配成本法计价类固收资产赚取利差的典型融资方式，与过去十多年围绕大规模基础设施建设和房地产投资的社会融资需求高度匹配，但其并不适应正在崛起的新经济融资需求，亦不兼容于国际主流金融模式。
参考观研天下发布《2018年中国银行业市场分析报告-行业深度分析与发展趋势研究》
为支持新经济发展，综合化经营、引入商业银行是直接融资大发展的必要前提，风险隔离原则意味着表外资管业务是商业银行参与直接融资的主战场。
图表：美国、中国主要银行资管规模（AUM）占表内总资产比重
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图表：摩根大通与我国银行理财权益类资产占比
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资管新规促使银行理财业务回归本源，银行资管子公司相继落地。未来传统信贷的间接融资需求将有所减少，当前新经济部门的崛起将促进直接融资大发展，驱动权益类资产占比提升，新资管业务将呈现“负债端净值化、资产端偏重主动管理”的特征。
截至目前，先后分别有招商银行、华夏银行、宁波银行、交通银行、光大银行、平安银行和南京银行等7家银行相继公告设立资管子公司。
图表：7家上市银行先后公告设立资管子公司
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