2016上半年银行行业中报回顾与未来展望

 导读：2016上半年银行行业中报回顾与未来展望。生息资产结构方面，贷款增速保持相对稳定、债券投资增长速度较快，同业资产明显呈下降趋势。自2012年以来，银监会对银行非标资产腾挪的监管不断加强，银行对同业资产进行了压缩。

参考《2016-2022年中国银行行业运营现状调查及十三五投资定位分析报告》

       （一）投资类资产快速扩张，按揭成贷款增长主力军，活期存款占比提高

       16年上半年，信贷投放增速小幅回落，总量保持适度增长。截至2016年6月，金融机构各项贷款余额1014859.39亿元，同比增长14.29%，较15年末同比增速下降74BP，自09年高点后呈现持续放缓态势。

       生息资产结构方面，贷款增速保持相对稳定、债券投资增长速度较快，同业资产明显呈下降趋势。自2012年以来，银监会对银行非标资产腾挪的监管不断加强，银行对同业资产进行了压缩。从个股情况看，6月末有13家银行同业资产下降。其中，北京银行同业资产占比最高，达到24.97%，环比年初下降了3.82个百分点；兴业银行和江苏银行对同业资产的压缩幅度最大，环比年初降幅分别为38.19%和36.22%。南京和宁波银行环比涨幅最高。18家上市银行中仅建设银行的同业资产有稳定增长的态势。

       另一方面，非标资产有回流表内的趋势，以应收款项类投资为代表的投资类资产迅速扩张。其中，华夏、民生、光大、平安等股份制商业银行的投资类资产增幅最为明显。

       信贷结构方面，由于经济下行期有效信贷需求偏弱，中小企业不良风险频发，各银行大力发展零售业务，按揭贷款成为银行贷款增长的主力。上半年，18家上市银行中15家个贷占比提高，其中浦发银行个贷占比上升最快，较15年末上升3.85个百分点。

       公司贷款方面，实体企业有效需求偏弱，基建贷款与房地产开发贷成为且公司贷款的主要投向。期限结构方面，16年上半年短贷和票据投放占比减少，按揭大量投放拉动中长期贷款占比持续走高。 贷存比取消后，16年上半年上市银行存款增速放缓，总存款余额较15年末增长7.77%，明显于贷款14.29%的增速。存款结构方面，行业整体活期占比提高，其中活期占比最高的是招商银行，活期占比上升6.21个百分点。随着M1的持续高增长，预计未来活期存款占比从会缓慢提升。

       图1：贷款同比增速小幅回落 （单位：%）

       图2：多数股份制银行贷款增速高于存款增速（2016H） （单位：%）

       图3：绝大多数银行同业资产环比负增长（2016H） （单位：%）

       （二）息差受降息及营改增影响下降，后续降幅趋缓

       16年上半年，上市银行平均净息差较年初下降24BP，仅平安银行的净息差环比上升。

       净息差收窄的主要原因是央行此前五次降息的重订价影响，以及“营改增”带来的收入结构一次性调整。

       各行息差表现差距较大，其中贵阳银行的净息差是现有上市银行中最高的，达到3.34%，净息差最低的则是光大银行和江苏银行，仅为1.88%。五大国有银行的净息差环比降幅均超过20BP，净利息收入同比明显下降。展望息差后续走势，由于降息重订价基本完成，息差后续降幅将趋缓。随着利率市场化的持续推进，金融脱媒的发展，预计银 行的净息差将呈现缓慢下降的态势。

       图4：五大国有银行净利息收入同比明显下降 （单位：%）

       （三）中间业务增长良好，银行卡、代理和托管业务表现突出

       在利率市场化推进及新资本协议实施的背景下，各银行纷纷大力发展中间业务。16年上半年上市银行手续费及佣金净收入平均同比增速达到30.84%。分类看，由于基数较高，国有银行中间业务增速低于行业平均水平；股份制银行中，浦发银行中间业务净收入增速最高，达到51.69%，华夏、中信和招商银行增速也较高，分别同比增长29.82%、21.83%和21.49%；城商行中间业务增长最快，平均同比增速达到71.80%，贵阳银行同比增长高达105.71%。

       分业务结构看，各银行加大银行卡业务力度，银行卡手续费收入呈现快速增长。此外，代理基金、代理保险业务不断发展，代理类业务手续费收入保持上升趋势。受活期存款低利息、金融脱媒以及利率市场化的影响，居民理财意识增强，受托理财等财富管理业务收入发展迅速，成为中间业务的亮点。

       从占比看，16年上半年上市银行手续费及佣金净收入占比整体同比上升3.08个百分点，至24.30%。仅建设银行、中国银行和华夏银行三家银行收入占比同比下降，分别下降0.28%、2.52%和6.19%。从绝对水平看，光大银行的中间业务收入占比最高，达到44.54%，同比上升了14.76个百分点。

       图5：16年上半年手续费及佣金净收入同比增速 （单位：%）

       （四）不良持续双升，拨备覆盖率小幅下降

       由于经济增速持续下滑，企业经营状况恶化，银行不良贷款持续双升，但中期数据显示不良净生成率开始放缓，不良反弹幅度最高的时期已经过去。16年上半年上市银行不良余额为11,018.36亿元，较15年末增加983.86亿元；不良率为1.68%，较15年末上升4BP。其中，不良率最高的是农业银行，高达2.40%；不良率环比变动增幅最大的为兴业银行，环比增加17BP。从不良余额反弹幅度看，城商行要高于国有大行和股份制银行，其中，南京银行由于不良基数较低反弹幅度最大，较年初增幅25.24%；兴业和平安银行不良较年初增幅也超过20%。

       从贷款行业来看，不良贷款依然主要集中于制造业和批发零售业，尤其是产能过剩的行业。16年上半年各银行加强热点行业管控，深化信贷结构调整，加大对不良资产的化解，结合国家宏观调控措施和产业政策导向，贷款投放向基建、按揭和消费金融领域倾斜。

       关注类贷款方面，仅中信银行一家环比下降，降幅为20.57%；贵阳银行、兴业银行和南京银行的关注类贷款增幅都超过了30%。逾期贷款方面，仅宁波、交通和光大银行三家逾期贷款余额环比下降，降幅分别为31.74%、5.41%和3.44%。增幅最大的是南京银行，达51.93%，华夏银行次之，增幅达41.99%。从发展趋势看，由于关注类贷款及逾期类贷款持续反弹，预计不良从将持续反弹，但上升幅度趋缓。

       图6：不良新生成率水平（2016H） （单位：%）

       图7：逾期较年初增速（2016H） （单位：%）

       由于不良持续双升，银行普遍加大了不良核销力度。16年上半年上市银行核销不良达2,221.17亿元，同比增长了836.46亿元，增幅达61.88%。从个股来看，增幅最大的是北京银行、交通银行和农业银行。

       伴随核销的增加，上市银行也普遍提高了拨备计提力度，但提升幅度受净利润增长制约。16年上半年，上市银行拨备计提18,206.77亿元，较15年末提高1,351.08亿元，增幅为8.02%。相比年初，中国银行和南京银行的信用成本增长最为明显，分别增长78BP和62BP，江苏和光大银行的信用成本下降最多，分别为36BP和33BP。16年上半年上市银行平均拨备覆盖率为165.24%，较年初下降2.74%。拨贷比方面，16年上半年行业平均拨贷比2.78%，较年初上升2BP。各银行拨贷比分化明显，其中中信银行、农业银行等6家银行拨贷比较15年末下降，中国银行、兴业银行等10家银行拨贷比较15年末上升，中国银行上升幅度最大，较15年末上升5BP。 （五）成本收入比整体下降，资本符合监管要求

       16年上半年各上市银行成本费用控制良好，行业平均成本收入比同比下降89BP，为24.49%。仅五家银行成本收入比同比上升。其中，民生银行及平安银行成本控制效果最为明显，成本收入比降幅分别达4.31%和3.42%，主要得益于业务费用的良好控制。

       所得税方面，中国银行和贵阳银行下降比较明显，降幅分别达到6.48%和5.52%，而南京银行和中信银行则有所提高，增幅分别为2.73%和0.57%。受益于国债免税效应，2016年上半年上市银行平均有效税率为20.98%，同比下降1.53%。

       16年上半年上市银行的资本充足率符合监管要求，其中建设银行资本充足率最高，达到15.09%。各行通过自身利润留存、定增和发行二级资本债补充资本，上半年，宁波银行、浦发银行、平安银行和南京银行公告了融资方案。由于16年上半年操作风险及同业等表外风险权重调整影响，仅有5家银行资本充足率较年初上升。随着MPA监管体系的全面实施，考虑到明后年宏观审慎资本充足率的压力，预计下半年较多银行将公布股权融资方案，补充核心一级资本。

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