1、行业一季度业绩有所下滑，资产规模稳中有升
参考观研天下发布《2018年中国证券经纪市场分析报告-行业深度调研与发展趋势预测》
根据数据，受到投行和融资业务拖累，证券行业收入同比有所下滑，2018年一季度实现营业收入 659.64亿元，较上年同期下降7.22%；实现净利润235.59亿元，较上年同期下降17.22%。从资本情况来看，证券行业资产规模稳中有升，资本实力持续增强。截至2018年3月末，行业总资产6.41万亿元，较上年末增加4.34%，主要由于现金类资产增加；净资产1.89亿元，较上年末增加2.05%，主要是由于增资扩股。
图：证券行业营业收入和净利润情况
数据来源：公开数据整理
图：证券行业总资产和净资产情况
数据来源：公开数据整理
2、行业一季度杠杆略有提升，ROE继续下滑 从杠杆倍数来看，2018年一季度证券行业杠杆倍数为2.77倍，较2017 年的2.75倍略有上升，距离监管上限的6-7倍仍有较大空间。从ROE水平来看，
2018年一季度年化ROE为4.99%，较2017年底的6.11%继续下滑，主要是由于经营环境较差，资金使用效率下降，净利润有所下滑。
图：证券行业杠杆倍数
数据来源：公开数据整理
图：证券行业ROE水平
数据来源：公开数据整理
3、行业一季度投行和融资收入大幅下滑，经纪和资管收入占比提升
从券商分业务收入来看，2018年一季度经纪、投行、自营、资管和利息净收入均有下滑，其中投行和利息净收入下滑幅度较大，投行业务主要受到IPO放缓的拖累，融资业务收入下滑主要是由于利率上行导致资金成本提高。从券商收入结构来看，2018年一季度经纪、自营收入占比依旧最高，为 29.51%、24.73%；从变化情况来看，2018年一季度经纪、资管业务收入占比有所提升，分别变化+3.15%、+0.31%，主要由于收入下滑相对较少。
图：证券行业1Q2018收入变化分解
数据来源：公开数据整理
图：证券行业收入结构
数据来源：公开数据整理
4、上市券商二季度业绩未有明显回升，净资产环比下滑
根据上市券商月度数据统计，2018年二季度上市券商的业绩未出现回升，前5个月上市券商累计实现营业收入和净利润716.77、276.65亿元，同比变化-0.15%、-8.21%。同时，2018年5月上市券商净资产结束了近几年的上涨态势，环比变化-0.45%。图：上市券商月度营业收入和净利润
数据来源：公开数据整理
图：上市券商月度净资产
数据来源：公开数据整理
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