1、消费对GDP贡献呈上升趋势，经济结构不断优化
参考观研天下发布《2018年中国小额贷款行业分析报告-市场运营态势与投资前景预测》
按照经济学一般规律国家经济发展到一定阶段后逐渐由投资驱动转向消费驱动，消费在GDP中占比会有所上升。近年来我国GDP增速保持在7%左右，人均GDP增速6.5%左右，伴随着经济的快速增长消费占比不断提升，截止到2017年消费在GDP中占比达到58.8%，比5年前提升了8.8个百分点。同时，我国居民食品和衣着的消费支出增速分别仅为3.88%和0.71%，而医疗保健、娱乐教育等服务支出的增速则分别达到了11.3%和8.4%，增速远高于物质性支出。参考国外主要国家70%-80%的GDP消费占比水平，我国消费在GDP中的占比仍有上升空间，并且我国医疗保健（我国6%VS海外15%左右）、娱乐教育（我国13%VS海外20%左右）等服务性支出占比的提升预计将更加明显。在消费增长和消费升级的双重驱动下，未来个人消费金融市场仍然有巨大的提升空间。
图：中国人均GDP增速处于快速增长期
数据来源：公开数据整理
图：最终消费支出对GDP贡献率有所提升
数据来源：公开数据整理
2、居民收入增长叠加消费升级，消费贷需求提升
从居民端来看，我们认为居民消费仍将保持较快增速。1）人均可支配收入保持稳定增长，居民社会零售消费不断提升，截止17年末全国社会消费品零售总额36.62万亿元，同比增10.2%。并且消费升级加快，体育娱乐用品、化妆品和通讯器材分别增长15.6%、13.5%和11.7%，快于整体增速；2）从目前消费信贷与居民实际消费支出的比重（注：计算口径为商业银行的居民零售贷款除以当年全国居民消费支出）来看，近年来虽然随着房贷的快速增长我国居民零售贷款占全国消费支出的比重为40%，但参考海外可比口径，剔除房贷后消费贷与居民实际消费支出比重约为20%，但仍明显小于欧美地区国家30%左右的水平，我国消费信贷整体杠杆水平并不高。
图：我国人均可支配收入增速基本保持稳定
数据来源：公开数据整理
图：中国消费信贷/个人消费支出大概处于美国90 年代初水平
数据来源：公开数据整理
图：中国社会零售消费总额保持10%以上增速
数据来源：公开数据整理
图：中国消费社零增速较快
数据来源：公开数据整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处。（ww）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
