短期：3月中旬开始拉尼娜事件消退迹象明显
参考观研天下发布《2018年中国玉米行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
阿根廷玉米和大豆主产区未来两周的天气预测，3月7日-3月13日的一周降水量仍然大幅低于历年同期水平，而在3月14日-3月20的一周将有明显好转。
预计，3月中旬以来随着拉尼娜事件的逐渐消退，阿根廷大豆和玉米主产区降水量将恢复正常水平，这一波价格炒作行情或将日渐消弭。
长期：若考虑阿根廷减产影响，国际大豆和玉米库存消费比仍处高位
玉米方面，预测，2017/18年度阿根廷玉米产量为3600万吨，全球玉米产量（剔除中国）为825.85百万吨，库存消费比为14.35%，处于7年以来的次高水平。
阿根廷大豆和玉米产量锐减对目前全球供需格局的影响较为微弱，即使考虑该国减产影响，全球大豆和玉米的库存消费比仍处于历年高位，长期来看两种农作物的价格上涨缺乏供需基本面支撑。
核心原因有以下两个方面：首先，阿根廷大豆和玉米产量的全球占比分别约为16%、5%，该国产量边际变化对全球的影响较为有限；其次，2017/18年巴西大豆和玉米生产情况良好，2月份以来多家机构调高巴西大豆和玉米产量预测值，而该国大豆和玉米产量的全球占比分别可达32%、12%，因此部分抵消了阿根廷作物减产带来的负面影响。
预测，3月和4月拉尼娜事件发生的可能性分别为43%、32%，相比1-2月发生概率明显下降；而5月份之后拉尼娜事件发生的概率将会降至30%以下。
参考观研天下发布《2018年中国玉米行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
图：2018年1-9月ENSO（laNina/ElNino）指标发生概率预测
阿根廷玉米和大豆主产区未来两周的天气预测，3月7日-3月13日的一周降水量仍然大幅低于历年同期水平，而在3月14日-3月20的一周将有明显好转。
图：2018年3月7日-3月20日阿根廷玉米和大豆主产区降水量同比图
预计，3月中旬以来随着拉尼娜事件的逐渐消退，阿根廷大豆和玉米主产区降水量将恢复正常水平，这一波价格炒作行情或将日渐消弭。
长期：若考虑阿根廷减产影响，国际大豆和玉米库存消费比仍处高位
大豆方面，预测，2017/18年度阿根廷大豆产量为4700万吨，全球大豆产量为340.86百万吨，库存消费比为27.45%，处于7年以来的最高水平。
图：世界大豆供需平衡表（百万吨）
图：世界玉米供需平衡表（百万吨，剔除中国）
阿根廷大豆和玉米产量锐减对目前全球供需格局的影响较为微弱，即使考虑该国减产影响，全球大豆和玉米的库存消费比仍处于历年高位，长期来看两种农作物的价格上涨缺乏供需基本面支撑。
核心原因有以下两个方面：首先，阿根廷大豆和玉米产量的全球占比分别约为16%、5%，该国产量边际变化对全球的影响较为有限；其次，2017/18年巴西大豆和玉米生产情况良好，2月份以来多家机构调高巴西大豆和玉米产量预测值，而该国大豆和玉米产量的全球占比分别可达32%、12%，因此部分抵消了阿根廷作物减产带来的负面影响。
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（ZTT）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
